美通胀走高，国内政策预期强化，高位震荡
【现货】4月12日上海铜报价73800元/吨，11日上海铜报价73715元/吨，环比+85元/吨，对当月报升水120-升170元/吨，环比-20元/吨。广东1#铜报价73705元/吨，前一日报价73700元/吨，环比+5元/吨，对当月报升水80-升水100，环比-40元/吨。江浙地区在一货难求的情况下依旧报至升水500元/吨左右。下游担忧上海发货问题，也不愿买盘面等待实物交割的情况下，江浙地区价格或将维持坚挺。
【信息】美国通胀继续飙升，美联储4月加息50个基点预期增强。美国劳工部数据显示，美国3月CPI同比上升8.5%，继续刷新逾40年新高，升幅也高于市场预期；3月CPI环比上升1.2%，持平于预期，并创2005年10月以来新高。不包含食品和能源的核心CPI同比上升6.5%，不及预期的6.6%；环比上升0.3%，续创2021年9月以来新低。美国3月实际收入环比下跌1.1%，跌幅超预期，为连续第12个月下降；
美联储理事布雷纳德表示，将尽快就缩表作出决定；缩表或会在6月开始；可能会在5月份就缩表作出决定；预计中性联邦基金利率将在未来几年上涨；在整个政策收缩过程中，资产负债表的收缩可能相当于增加两到三次加息。
【库存】4月11日中国电解铜社会库存13.53万吨，8日14.03万吨，6日13.69万吨。广东库存走低，再加上华东贸易商积极南下收货，令升水持续走高，值得注意的是，清远地区的铜加工企业仍处于停产中，广东本地消费仍旧低迷，若非华东厂家南下采购，升水不会涨幅那么大，因此需关注下周无锡常州等地区能否解封，若不能恐仍会从广东调货。4月12日LME库存104350吨，11日LME库存105600吨，环比+1250吨。国内交易所最新库存9.6581万吨，4月1日9.3121万吨，环比+0.346万吨。库存持续外累，国内库存因疫情停止去库。
【逻辑】疫情反弹，国内库存降库或趋缓，LME持续累库。国常会重申适时运用货币政策工具支持实体经济发展，稳增长政策预期加强。美国通胀继续走高，加息缩表节奏和力度或加快加大。铜价维持震荡。在交易经济衰退之前，逢低买入为主，冲高可买入远月看跌期权保护。
