上周由于英国脱欧持续受挫，英镑连续下跌，美元因此走势强劲，铜价在美元强势背景 下震荡走低。伦铜上周收于 6140.5 美元/吨，跌幅 0.01%；沪铜 1902 合约上周收于 48890 元/吨，跌幅 0.6%。整体来看，铜价依然处于区间震荡走势之中。
现货方面：上周临近 12 月合约交割，好铜升水大幅回落，从周初的 450 元/吨快速下降 至周末的 30 元/吨。高升水让市场买盘意愿急降，引发贸易商抛盘。同时，湿法铜和平水铜 升水也跟随下跌，体现下游需求疲软，市场交投清淡。
库存：上周 LME 铜库存减少 0.32 万吨，SHFE 减少 0.17 万吨，保税区增加 1.2 万吨， COMEX 减少 0.82 万吨。全球四地库存合计约 80.13 万吨，较上周减少 0.1 万吨，较年初减 少 20 万吨，较去年同期减少 16.7 万吨。 上周沪铜价格走势依然处于震荡区间之中，但整体重心有所降低，基本围绕 49000 元/ 吨一线窄幅整理。此前在宏观方面的悲观情绪以及现货基本面的偏紧格局的共同作用之下， 铜价走势一直处于 48800-50800 元/吨的区间震荡之中，短期难有太大变化。随着铜库存下 降幅度趋缓，现货升水快速下降，现货基本面的支撑力度在减弱。近期公布的 11 月经济数 据难以令人乐观，此外，下游终端消费方面，无论是汽车数据还是空调数据，都显示明年需 求将持续弱势。
随着年关临近，未来铜将进入累库存阶段，此前铜价的最大支撑力度将大大 减弱，因此未来铜价走势将逐渐震荡走低。预计本周铜价在 48500-49600 元/吨之间震荡。
