隔夜伦铜震荡回落,下跌1.98%至9180.5美元/吨。宏观方面,继美联储鲍威尔发表讲话后,美联储多位官员再次站出讲话强调鹰派立场,受此影响美股在遭受抛售,市场乐观情绪再度收紧,美元和美债被推涨,抑制铜价走势;国内方面,疫情加大了经济下行压力,复工复产进度得到关注,但市场反馈较一般,并期待政府稳增长政策继续加码。
基本面来看,受冶炼企业检修影响,据SMM数据统计5月产量预期为81.88万吨,环比下降1万金属吨,也低于去年同期水平;不过进口窗口持续打开,预期进口量回升。需求方面,疫情影响下国内消费整体来看有所转弱,5月下游开工率相对4月回升,但低于去年同期水平。库存方面来看,国内社会库存小幅累库,主要在于广东地区,上海地区累库量不大,库存偏低位也引起现货升水的走高;LME未能进一步累库,暂时止步于17.7万吨水平。
综合来看,随着复工复产“在路上”,内忧担心有所缓解,市场信心有所提振,市场也期待开工率的回升会带动新一轮补库高峰,有望带动一轮技术性修正。但6~8月也是传统淡季,因此即使存在反弹高度上不宜过度乐观。