铜
现货方面，供应持续宽裕，持货商报价踊跃，成交受阻乏人问津下，有持货商主动调降报价，交割后首个交易日，下游拿货谨慎，仍多观望，贸易商活跃度高，以逢低买盘为主，主要青睐于低贴水的好铜。中国 11 月未锻轧铜及铜材进口量为 45.6 万吨，环比增加8.6%，但同比减少 3%，主要是由于进口盈利窗口关闭，且国内经济走弱，市场消费不足。
目前下游电缆厂需求依旧较为疲软，对铜价带动有限，市场供应整体充足。我们认为当前电解铜金融属性主导市场，中美双方会晤达成的互不加征关税，不过后期谈判继续，仍然存在一定的不确定性。中共中央政治局召开会议，分析研究 2019 年经济工作，出现“五个首次”，强调六稳，对铜价形成一定的支撑，40 周年改革开放会议缺乏亮点，国内外悲观情绪蔓延，隔夜铜价跌至 48000 元/吨附近。
策略方面：沪铜 1902 合约新单暂时观望。
镍
现货方面，俄镍贴水维持稳定，金川镍升水整体下调。镍价较上周大幅上涨，下游拿货意愿不强，成交一般，不如上周成交活跃，上周镍价低位时已积极补库。SMM 统计数据显示，10 月份全国电解镍自然月产量 1.32 万吨，同比增 4.62%，10 月全国镍生铁环比下降2.73%至 4.02 万镍吨，同比减 0.93%，预计 11 月份全国高镍生铁产量为 3.6 万金属吨，环比微增 0.2%。10 月不锈钢出口环减 11.45%，主要受印尼出口增加挤占，下游消费并未出现明显好转。中国 11 月粗钢产量 7762 万吨，同比增长 10.8%（10 月为 9.1%）；1-11 月粗钢产量同比增长 6.7%（1-10 月同比增长 6.4%），粗钢产量有所恢复，对电解镍需求起到一定的提振作用。国内库存连续两周下降，且华东不锈钢库存也有所减少，提振多头信心，经历前期下跌行情后，镍价暂时受到支撑，短期预计镍价底部盘整行情延续。
策略方面：沪镍 1905 合约新单暂时观望。
铝
现货方面，大型中间商华东实际采购量较上周有所收敛，持货商出货积极，但积极度不及上周，下游基本按需采购并无亮点，华东成交平平，市场货源虽多但成交稀少。12 月17 日，SMM 统计国内电解铝社会库存（含 SHFE 仓单）合计 127.7 万吨，比上周四减少 1.8万吨。中国 11 月原铝（电解铝）产量为 282 万吨，较上年同期增加 19.2%。1-11 月原铝产量为 3145 万吨，同比增加 7.5%，表明年内供暖季限产力度大大减弱，11 月 26 日，山东省滨州市经信委公布 2018-2019 年秋冬季错峰生产工业企业清单，有色行业中涉及电解铝企业电解槽 471 台，按槽型估算影响产能约 65 万吨。此外还包括氧化铝及碳素等产能削减计划。尽管滨州等地出台了采暖季限产政策，但实际限产量对市场的支撑的有限，在宏观经济偏弱、市场情绪相对悲观的情况下，电解铝反弹动能不足，整体依旧偏弱震荡。周五骨干铝厂将召开会议，在铝企大面积亏损背景下，市场预期存在联合减产的可能，对铝价形成一定的支撑。
策略方面：沪铝 1902 合约暂时观望。
