铜
现货方面，铜价破位下跌，下游订单增量，交投积极性提高，下游消费买盘和贸易商买盘年底前表现最后冲量，年末结算前市场供需双方活跃度尚高。广东地区 1#光亮铜报价43300 元/吨~43300 元/吨，各地区光亮铜价格回落 200 元/吨左右。精废价差回升至 1142元/吨， 废铜价格连续两天大幅下滑，进入年末淡季，需求疲软叠加资金紧张，大多废铜制杆企业维持谨慎观望，购货量十分有限。印度电解铜冶炼厂 40 万产能即将恢复。中国11 月未锻轧铜及铜材进口量为 45.6 万吨，环比增加 8.6%，但同比减少 3%，主要是由于进口盈利窗口关闭，且国内经济走弱，市场消费不足。目前下游电缆厂需求依旧较为疲软，对铜价带动有限，市场供应整体充足。我们认为当前电解铜金融属性主导市场，中美双方会晤达成的互不加征关税，不过后期谈判继续，仍然存在一定的不确定性。国内外经济下行压力加大，同时短期铜供应增加，电解铜受到压制，尽管美联储进行了年内第四次升息，但有关美国经济明年可能大幅放缓的担忧加重，美元大跌，有色金属受到支撑，关注中央经济会议。
策略方面：沪铜 1902 合约新单暂时观望。
镍
现货方面，俄镍较无锡 1901 合约贴水 100 元/吨，金川镍较无锡 1901 合约升水 5000元/吨。俄镍贴水小幅收窄，贸易商库存逐渐减少，金川镍升水下降。成交方面，贸易商拿货积极性好于钢厂，贸易商逢低补库者居多。SMM 统计数据显示，10 月份全国电解镍自然月产量 1.32 万吨，同比增 4.62%，10 月全国镍生铁环比下降 2.73%至 4.02 万镍吨，同比减0.93%，预计 11 月份全国高镍生铁产量为 3.6 万金属吨，环比微增 0.2%。10 月不锈钢出口环减 11.45%，主要受印尼出口增加挤占，下游消费并未出现明显好转。中国 11 月粗钢产量 7762 万吨，同比增长 10.8%（10 月为 9.1%）；1-11 月粗钢产量同比增长 6.7%（1-10 月同比增长 6.4%），粗钢产量有所恢复，对电解镍需求起到一定的提振作用。国内库存连续两周下降，且华东不锈钢库存也有所减少，提振多头信心，经历前期下跌行情后，镍价暂时受到支撑，短期预计镍价底部盘整行情延续。
策略方面：沪镍 1905 合约新单暂时观望。
铝
现货方面，下游接货非常积极，持货商应景出货，响应也很积极，贸易商受下游成交氛围带动今日交投活跃，华东成交较好。中国 11 月原铝（电解铝）产量为 282 万吨，较上年同期增加 19.2%。1-11 月原铝产量为 3145 万吨，同比增加 7.5%，表明年内供暖季限产力度大大减弱，11 月 26 日，山东省滨州市经信委公布 2018-2019 年秋冬季错峰生产工业企业清单，有色行业中涉及电解铝企业电解槽 471 台，按槽型估算影响产能约 65 万吨。此外还包括氧化铝及碳素等产能削减计划。尽管滨州等地出台了采暖季限产政策，但实际限产量对市场的支撑的有限，在宏观经济偏弱、市场情绪相对悲观的情况下，电解铝反弹动能不足，整体依旧偏弱震荡。周五，电解铝骨干企业将举行会议，在铝企持续亏损的背景下，市场关注联合减产的可能，对铝价短期形成一定的支撑，但美国将取消俄铝制裁，伦铝暴跌，多空焦灼。
策略方面：沪铝 1902 合约暂时观望。
