策略摘要
美联储鹰派态度依然坚决，市场对于未来经济展望的担忧进一步加剧，有色板块也受到拖累而呈现走低，目前需求展望难言乐观，期货盘面暂时建议回避，短期在市场情绪相对悲观的情况下恐仍有走低的可能，有采购需求的企业可适当备现货。
核心观点
市场分析
现货情况：
昨日，现货市场买盘积极度依旧有限，升水依旧呈现小幅回落状态，但BACK百元以内的基差结构一定程度上吸引贸易商补库，升水跌幅有限。早市平水铜始报于升水100元/吨左右，市场无人问津，持货商主动下调至升水80-90元/吨市场买兴依旧不旺，第二时段后升水70元/吨货源流出，贸易买盘压价至升水60元/吨也少量成交。好铜报价和平水铜价差基本企稳于20元/吨左右，整体报于升水80-100元/吨成交，贵溪铜物依稀为贵报价坚挺于升水120元/吨左右。湿法铜报价整体差异性较大，进口货源持续的流入让市场难以维持挺价情绪，下游买兴也难见明显起色下报价维持在升水20-40元/吨左右。
观点：
宏观方面，昨日美元指数持续大幅上攻，一度 106.80一线，这使得多数商品呈现大幅下挫，LME伦铜昨日收跌4%，目前市场情绪依旧相对悲观。
矿端供应方面，7月1日当周，CSPT召开线上会议，敲定2022年三季度铜精矿现货TC指导价为80美元/干吨。2022年二季度CSPT现货TC指导价为80美元/干吨。6月中上旬，南美铜矿矿端干扰加剧，但是临近月底时，已经基本趋于缓和。此外，新投项目秘鲁Quellaveco已于6月上旬开始试运营，预计2022年带来铜产量10万吨；智利QB二期仍然预计年底进入试运营。其他项目Kamoa、Grasberg、巨龙铜业、Akatogay、Spence二期等继续爬产，叠加国内铜精矿港口库存高企，目前就矿端供应而言，不至出现紧缺的情况。
冶炼方面，上周TC下降1.6美元/吨至72.36美元/吨，硫酸价格则是也在900元/吨以上的位置，炼厂利润持续高企，故此从冶炼利润角度而言，或将有利于产量的增加，但目前由于此前多数炼厂已经逐渐从检修中恢复，故此预计本周产能进一步大幅释放的可能性并不很大，需关注9月大冶40万吨产能投放的情况。
进出口方面，此前因疫情未能顺利流入国内的海外铜近期持续流入国内，目前进口窗口仍不时开启，预计未来进口量或将维持相对偏高位置。
消费方面，由于此前价格下挫相对猛烈，故此下游企业畏跌拒采情况严重。据Mysteel讯，市场对于后市铜价及宏观面依然悲观，叠加消费淡季，下游企业开工率不及往年正常水平。逢半年底结算，贸易商收货意愿也降至谷底，直至周五进入7月，成交出现回暖，主要为贸易商货源流转，下游消费依然未见起色。预计本周，这样的情况暂时料难出现明显改观，不过进入新月后，随着国内各类扶持政策逐步出台并且落地，需求预期或许在中下旬时逐渐有所好转。
库存方面，昨日LME库存下降0.05万吨至13.64万吨。SHFE库存下降0.01万吨至1.43万吨。国际铜方面，昨日国际铜比LME为6.84，较前一交易日上涨1.47%。
总体来看，美联储鹰派态度依然坚决，市场对于未来经济展望的担忧进一步加剧，有色板块也受到拖累而呈现走低，目前需求展望难言乐观，期货盘面暂时建议回避，短期在市场情绪相对悲观的情况下恐仍有走低的可能，有采购需求的企业可适当备现货。
策略
铜：中性
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
美元以及美债收益率持续走高
需求乐观预期无法兑现
