铜：需求疲弱，铜价依然承压
1.核心逻辑：整体来看，在经济持续下行的压力下，需求疲弱趋势难改。但是近期库存又恢复下降态势，低库存和弱消费之间的矛盾凸显，铜价震荡走势维持，受宏观环境影响明显。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：铜库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦铜开于 5835 美元/吨，收盘报 5775 美元/吨，较前日收盘价跌幅 1.66%
现货市场
昨日上海电解铜现货对当月合约报升水 50~升水 140 元/吨，平水铜成交价格 47320 元/吨~47400 元/吨，升水铜成交价格 47400 元/吨~47480 元/吨。
锌：近强远弱持续，关注库存情况
1.核心逻辑：市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，加工费持续走高，市场对于未来锌供给较为悲观。但是矿端向锌锭的传导尚未全面展开，锌锭的短缺使得锌价难有深跌预期。近期锌库存又恢复大幅下降，全球库存依旧偏低，低位库存和政策向好的预期对于锌价仍有支撑，后续关注锌库存变化。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦锌开于 2390 美元/吨，收盘报 2402 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.31%
现货市场
昨日上海 0#普通主流成交 21460-21490 元/吨，双燕、驰宏主流成交于 21680-21740 元/吨。0#普通对 1901 合约报升水 600-650 元/吨；双燕、驰宏对 1 月报升水 850-870 元/吨。1#主流报 21150-21180 元/吨。
广东 0#锌主流成交于 21690-21890 元/吨，粤市较沪市由昨日的升水360 元/吨转至升水 220 元/吨附近。对沪锌 1902 合约升水 1350-1500 元/吨附近，升水较前日收窄了 60 元/吨左右。
天津市场 0#锌锭主流成交于 21430-22670 元/吨，0#普通品牌主流成交于 21430-21480 元/吨，对 1901 合约升水 600-630 元/吨附近，较前日扩大了 90 元/吨左右，津市较沪市由前日的贴水 130 元/吨附近转至贴水10 元/吨。
镍：基本面尚无好转，宏观主导为主
1.核心逻辑：随着镍铁复产预期的逐渐落实，市场预期悲观。同时下游不锈钢出现累库，消费预期偏弱。叠加国内镍库存出现回升，市场悲观情绪蔓延，基本面依旧较弱。
2.操作建议：操作上建议观望。
3.风险因素：中美贸易摩擦恶化；镍铁新增产能提前或超额释放4.背景分析：
外盘市场
昨日伦镍开于 10810 美元/吨，收盘报 10880 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.51%
现货市场
昨日 SMM 1#电解镍 88200-89100 元/吨。俄镍较无锡 1901 合约平水到升水 100 元/吨，平水成交较多。金川镍较无锡 1901 合约升水 1000 元/吨左右。金川公司出厂价 89000 元/吨，较前日持平。
