1.需求逻辑展望:
从中长期的情况来看,由于全球铜需求存在一定的增长点,因此,未来5年,全球铜需求预期是以2%左右的温和幅度增加。
中国需求近期主要集中在电力电缆领域,不过需求新增的订单量还不明显,从最后两个月的情况来看,需求领域较为平淡。
2.供应逻辑展望:
中长期供应来看,智利和秘鲁未来产能增加并不是特别多,未来十年智利铜供应增加也仅仅在110万吨左右,而秘鲁2021年之前的供应增量也仅在65万吨左右。另外,智利和秘鲁矿业政策不断摇摆,以及智利国家铜业矿山老旧需要较多投资,因此,需要较大的利润支撑,中长期供应将较大的支撑铜价格。
从近期情况来看,由于印度冶炼产能的关停,改变了全球冶炼产能相对铜矿的对比,这种状况依然延续,智利环保使得短期现货紧张格局加剧,精炼铜现货继续维持偏强格局。
3.供需逻辑结果:
长周期的展望来看,未来10年铜供应增量平均依然有限,而需求长周期展望依然温和增长,因此,长周期铜价格依然看好。
从近期情况来看,由于精炼铜供应短期干扰依然比较明显,因此,铜价格呈现明显的近强远弱格局。短期1-2个月的现货价格依然有较强的支撑,但远期预期偏弱。另外,由于当前绝对库存已经比较低,而1月份精炼产能干扰结束的概率不高,现货和预期之间的碰撞或较为激烈,铜价格波动或会被激活。
铜品种:2019年1月策略
1.2019年1月大方向:冲高回落
2.2019年1月建议:买近月抛远月,逢高做空
铜品种:2019年1月策略风险
1.冶炼产能投放进度