作为全球最大的铜消费国，我国对外依存度较高，进口需求较大，废铜进口需求也是处于较高水平。上半年国内废铜进口维持同比增长，但今年我国废铜供应始终处于偏紧的状态。一方面是国内目前再生铜杆产能过大，产能已严重溢出，国内废铜供不应求。但年初开始，受财税 40 号文件即将落地影响，一季度废铜市场并不活跃，贸易商观望情绪浓厚。3-5 月份受疫情影响，供应更加紧张。6月份又受宏观利空因素打压，铜价大跌影响，废铜价格大幅下降，废铜市场交投清淡。另一方面是进口端增量有限。
3 月 1 日财政 40 号文件发布，对国内废铜市场冲击较大。2021 年 12 月 31日财政部颁布了《财政部 税务总局关于完善资源综合利用增值税政策的公告（财政部 税务总局公告 2021 年第 40 号）》，文件中发布了关于从事再生资源回收的增值税一般纳税人销售其收购的再生资源，可以选择适用简易计税方法依照 3%征收率计算缴纳增值税，或适用一般计税方法计算缴纳增值税等一系列相关规定，并从 3 月 1 日起正式执行。其中纳税人从事《目录》所列的资源综合利用项目，其申请享受本公告规定的增值税即征即退政策时，有一个必要条件是，纳税人在境内收购的再生资源，应按规定从销售方取得增值税发票；适用免税政策的，应按规定从销售方取得增值税普通发票。也就是说，若贸易商及再生铜杆企业在采购再生铜时无法获取 3%简易计税发票则无法享受 30%国家退税政策。因此，2 月份再生铜贸易商及再生铜杆企业观望情绪浓重，生产采购都偏谨慎。3 月份随着财税 40 号文件正式落地实施，但当时地方政府对 40 号文件的落地细则仍不明朗，相关企业降低采购和开工率，据 Mysteel 网讯，上半年利废企业以再生铜杆为代表的生产企业产能利用率一直处于 50%以下，为近几年最低的水平。并且，新的财税政策导致废铜市场票点增加，下游企业成本抬升而利润收窄，抑制下游企业生产积极性。3 月开始，国内多地疫情爆发，疫情管控加大原料采购难度，废铜供应量下降，且运力下降而运费猛增，加剧废铜市场供应紧张的情况。
进口端，1、2 月份我国废铜进口同比大幅增加，但 3、4 月份进口窗口关闭，导致 3、4 月份废铜进口同比下滑，但 5 月废铜进口转亏为盈，刺激进口回升。
海关数据显示，2022 年 5 月铜废碎料进口量为 15.82 万吨，环比增加 16.9%，同比增加 13.5%。并且从进口来源国来看，美国已经取代马来西亚成为我国废铜第一进口来源国。随着东南亚地区的环保意识增强，2021 年马来西亚拟收紧允许进口的废金属标准，要求进口的废铜金属含量至少达 94.75%，固体黑色金属含量不超过 5.0%，非金属废料的含量不超过 0.25%，电路板或电子废料含量不超过 0%。
新标准对铜金属量的要求严格程度，与中国的再生铜资源标准相差无几，即说明马来西亚当地的回收企业将无法引进七类废铜(含废旧线缆、废电机、废变压器和废五金等)和部分低品位的六类废铜(含紫杂铜、黄杂铜等)。为确保新政策执行，马来西亚还新增了 COA 检测程序。马来西亚国际贸易和工业部（MITI）发表声明，马来西亚废金属进口标准收紧 2022 年 1 月 10 日执行。随着马来西亚收紧废铜进口政策，其对华废料加工中转作用减弱。6 月废铜进口量环比继续增加，据海关总署统计显示，2022 年 6 月铜废碎料进口量为 16.51 万吨，环比增加 4.4%，同比增加 9.8%；2022 年 1-6 月份累计进口量为 88.12 万吨，同比增长 7.3%。其一来源于 6 月下旬铜价持续下跌，国内废铜贸易商挺价惜售，国内废铜供应有限，部分利废企业转向购买进口废铜补充原料库存的亏损，需求增加的驱动。其二，废铜进口盈利窗口的打开，利好进口贸易，加速废铜到港量及清关量。
从精废价差来看，1-4 月份精废价差基本维持在 1400 元/吨之上，且 1-4 月份平均精废价差 1928 元/吨。但 5 月份开始精废价差快速收窄，且出现价格倒挂的情况，废铜生产优势不再。新的财税 40 号文件落地后，废铜采购票点增加，企业生产成本抬升，另外疫情导致废铜拆解以及回收等大幅下降，导致国内废铜供应紧张，从而使得精废价差收窄。
当前废铜供应依然处于紧张的局面，国内废铜供应受房地产、家电等行业的不景气影响难有改善，且海外废铜增量有限，首先随着海外复工复产，出口至国内的废铜数量受到影响，另外马来西亚新政落地，废铜出口减少。预计下半年废铜供应仍维持偏紧的格局。
2022年第31周英大期货铜周报
