一、技术走势（行情回顾）
本周伦铜企稳震荡。本周利好消息接踵而至，周初美国12月非农就业人数增加31.2万，创10个月最大增幅，美股大涨，美联储12月会议纪要显示比早先公布的政策声明更为鸽派，美元指数连续下跌，自96点上方跌至95点关口，同时受OPEC减产的支撑，原油紧随美指在新年开市后已连续9连阳，脱离42~45美元/桶的低位区，反弹攀高52.78美元/桶。中美重启贸易谈判释放利好，市场情绪得到提振，铜价从周初低位5885.5美元/吨缓慢震荡走高至6008美元/吨，周初重心摆脱前期低位，站稳5日、10日均线，MACD指标现金叉。尽管周中利好消息较多，但本周世界银行因贸易和投资增速放缓，下调了今年全球经济增速预期，令市场在空头离场后多头谨慎追多，突破6000美元/吨关口仍存有压力,上方受到20日均线压力较重。多空周内均表现短期作为，以避险谨慎情绪为主。 本周沪铜表现冲高受阻。周初继上周末央行降准释放1.5万亿利好提振，另外中国12月财新服务业PMI创6个月新高，中国外汇储备12月份小幅增加也为货币政策宽松创造条件，本周离岸和在岸人民币双双涨超6.8关键位置，并且发改委宣布重启汽车、家电补贴，有望促进实体消费，鼓舞了市场信心，为铜价带来利好，空头平仓离场，沪铜止跌5周连阴，从周初低位46810元/吨一路震荡上行至47820元/吨，沪铜收阳实体试图填补上周跳空缺口，重心站稳5日均线，但周五晚间，因中国12月CPI、PPI数据双双回落，沪铜跳空低开，回吐周内大部分涨幅，重心失去全部近日均线支撑，MACD指标中原本有望上行形成金叉的DIF曲线转向，沪铜主力先减仓近
本周现货市场升贴水先抑后扬跌宕起伏。但市场买兴较低迷，周一早间现货报价尚在延续上周的拉涨态势，报价升水70-190元/吨，但高升水乏人响应，且盘面涨势不稳，持货商急于逢高换现，市场接货意愿低迷，大多谨慎观望驻足，于是一度出现现货铜市甩货潮，开启了现货升水腰斩式的下滑速度，周四早间现货已进入全面贴水模式，现货区间贴水60元吨~平水，低价货源吸引市场买盘，市场询价积极成交踊跃，市场在贸易投机引领下，报价迅速反转，贴水一路收窄，周末时已转升水，并在周五下午好铜已抬至升水100元/吨。周内贸易投机商主导市场先抑后扬，下游仍做刚需采购，暂未见预期中的春节前备货。
二、观点
铜:
1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,中国12月财新制造业PMI49.7，为2017年5月以来首次跌破荣枯线；偏空。
2、基差：现货 47135，基差-185，贴水期货；中性。
3、库存：1月11日LME铜库存增100吨至133700吨，上期所铜库存较上周减10911吨至97979吨；中性。
4、盘面：20天线以下运行；偏空。
5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。
6、结论：沪铜大跌反弹，后市反弹空间不高，沪铜1903:逢高反弹做空。
1月13日大越期货铜周报
