铜:三大交易所铜库存上周累计下滑1.45万吨,上期所库存自2016年末以来再次下降至10万吨以下。供需来看,虽然目前宏观大环境较差,但需求端国内电网投资,家电汽车等行业存在国家刺激预期,铜消费大概率企稳。供应端,铜精矿加工费下滑1美元,至91美元/吨高位,现阶段冶炼厂生产积极性较高,但根据我们对2019年铜矿产量可能大幅下滑至2%以下的预判,今年精炼铜供应压力将大幅缓解。综上,我们认为铜基本面不差,建议多单继续持有。仅供参考。
锌:隔夜沪锌小幅走高,涨幅接近1%。现货方面,SMM 0#及1#锌锭昨日报价下跌140元/吨。库存方面,上周三地锌社会库存较上周一增加800吨至10.47万吨。LME锌库存持续降低。供给方面,锌精矿12月开工率受寒潮影响处于低迷,供给有所减少。需求方面,政府规划8000亿基建投资项目,有望提振锌锭需求。目前供需两淡的行情下,应重点关注库存。综上,我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。