主要逻辑：
国内宏观：继央行全面降准之后，逆周期调控政策的“暖风”再次吹起，1 月 8 日晚，国家发改委副主任宁吉喆表示，将出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施。但我们认为逆周期调控政策密集出台虽然短期一定程度安抚了市场信心，但经济下行趋势未改，因此市场风险偏好难以显著改善。
国际宏观：继美联储主席鲍威尔发言之后，上周美联储官员又陆续表态，对加息保持谨慎，市场预期美联储态度转鸽。而且中美贸易关系缓和，市场对于美元的偏好有所降低，因此美元走势偏弱。但如果美国政府关门事件能够取得共识，那么美元也将获得支撑。
铜矿： PT Freeport Indonesia 将铜精矿产量目标下调 80 万吨。产量下调主要是因为全球第二大铜矿 Grasberg 铜产量减少。Codelco 的Chuquicamata 铜矿的工人拒绝了智利国有企业提出的举行早期工资谈判的提议。Chuquicamata 的四大工会将于 3 月 23 日开始讨论新的劳动合同条款，罢工的可能性增加。
消费：电力、家电、汽车、建筑等终端需求疲弱。
周度关注：
1. 中国 12 月进出口数据、美联储经济状况褐皮书；2. 美股、A 股、美元、人民币走势；
3. LME/SHFE/COMEX 库存、精废价差、进口盈亏、提单溢价及现货升水。
周度观点：
逆周期调控政策“暖风”频吹，加之中美贸易谈判释放积极的信号，市场信心有所提振，而且美联储释放鸽派信号，美元下跌进一步提振有色金属。但国内经济下行趋势未改，未来一到两周，进出口贸易、GDP、固定资产投资等重要经济数据也将陆续公布，而且电力、家电、汽车、建筑等终端需求疲弱，库存在淡季回升的压力加大，因此铜价下行的概率更大，建议沪铜空单逢高介入
1月14日南华期货铜周报
