昨日铜价高位震荡走势，在62000上方附近运行，欧洲能源危机致使锌炼厂停产，市场情绪偏谨慎，虽然美国通胀有所放缓，但从分项数据中很难得到通胀风险解除的有力证据，非农就业数据异常强劲，美国内生通胀力度依然相当强劲，8.5%的通胀水平仍是历史高位，美联储不会调整加息利率上限目标，短期加息50BP概率上升对于风险情绪有所提振，但并不是宏观交易逻辑的切换和反转；全球制造业仍在承压运行中，海外需求惯性走弱尚未触底，这些将限制价格反弹上限；从通胀角度来看，本次CPI回落但在通胀预期上的体现并不大，通胀预期仍在2.4%附近，目前和铜价估值基本匹配。从交易逻辑上看，宏观交易逻辑暂缓，需要多个经济数据继续确认经济下滑深度，通胀预期重心略有回升，使得当前价格暂难出现大幅回落；但基本面利多的发酵或随着交割结束没有进一步炒作的空间，我们认为价格反弹趋势或暂缓，价格进入高位区间震荡运行姿态，且不改中期承压走势的预期。
