行情回顾
截至8月19日午后收盘，沪铜主力2209合约收盘61980元/吨，周内跌幅1.5%。周内表现震荡偏强运行走势。主要运行区间61980-62390元/吨。
逻辑观点
宏观面，周内各联储主席纷纷发表鹰派言论，强调未看到通胀明显回落前加息不会停止，目前美国9月加息预期摇摆于50和75基点。本周美元指数持续反弹，从105点反弹至107点高位，压制铜价反弹空间。国内近期社融数据较不乐观，可见在疫情反复以及房地产低迷的背景下，国内经济所承受的压力加大，为了积极提振市场经济，近期国内实行一系列超预期降息操作。基本面，供应端方面，欧洲能源危机及国内高温限电给有色金属供应端带来较强干扰，铜冶炼厂均出现不同程度减停产，供应端干扰及低库存状况延续，对铜价有所提振。库存方面，本周国内外库存转升为跌，整体跌幅较大，因而实际货源较为紧张。上期所铜库存本周周跌幅达到25.4%，跌至31205吨；LME库存跌至12.4万吨，周跌幅为7.1%，去年同期库存为24.5万吨。总体来看，短期铜价受基本面影响权重较大，预计震荡偏强行情大概率延续，近强远弱结构或维持偏强。
行情展望及投资建议：
主波动区间参考62000-64000元/吨，中长期来看操作上依旧维持逢高空思路。重点关注下周各国制造业PMI数据公布及美联储主席鲍威尔将于8月26日在美国杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，关注其对于货币政策进展的暗示。预计下周市场宏观层面干扰程度或有所加强。
风险提示：
海外后续经济数据持续悲观；国内政策刺激超预期而未带来经济明显回升；
2022年第34周广州期货铜周报
