美联储鹰派，国内疫情散点爆发，偏弱运行
【现货】9月1日SMM1#电解铜均价61710元/吨，环比-1060元/吨；对主力升水340元/吨，环比+60元/吨。广东1#电解铜均价61695元/吨，环比-1180元/吨；对主力升水315元/吨，环比-65元/吨。
【供应】因限电湖北、安徽、江苏、浙江等多省冶炼产量受损，目前评估8月受限电影响产量预计下滑3-4万吨。本周开工恢复将在一定程度上缓和现货供应紧张格局。7月份产量84万吨，6月份产量85.42万吨。5月SMM中国电解铜产量为81.92万吨。
【需求】据SMM调研，铜杆周度开工率66.65%，上周74.24%。铜材8月开工75%，7月开工率70.58%，去年同期74.16%。铜管70.61%，环比7月71.23%小幅下降，铜板带箔75.87%，小幅上移，漆包线65.74%，7月69.88%。下游分化，整体比7月小幅改善，但难达往年同期水平。
【信息】
9月1日，成都市新型冠状病毒肺炎疫情防控指挥部决定，自2022年9月1日至9月4日在全市范围内开展全员核酸检测。全市人员按照“应检必检”要求，完成全员核酸检测。自9月1日18时起，全体居民原则居家，非本小区居民不得进入。
8月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.5，较7月回落0.9个百分点，降至荣枯线以下，显示制造业在经历了两个月的扩张后重现收缩。
美国8月ADP就业人数为13.2万人，前值为35.8万人，预测值为30万人。
【库存】8月29日社会库存7.33万吨，26日6.83万吨，22日5.85万吨。8月26日保税区库存17.51万吨，19日19.4万吨，12日21.66万吨。上期所最新库存34898吨，上周31205吨。9月1日LME库存114325吨，8月26日120525吨。
【逻辑】限电复产以及进口货源入关，现货紧张有所缓解，基差持续小幅回落。LPR利率调降以及稳增长政策提振，消费环比改善，同比依然有差距。国常会部署一揽子稳经济政策，二十大时间已定，国内宏观预期或持续向好。美联储鹰派，欧洲CPI超预期，衰退风险犹在，市场承压。国内四川、深圳等地疫情再起，引发市场担忧。
【操作建议】逢高空
【短期观点】谨慎偏空
