震荡反弹
随着气温下降,前期部分受高温限电影响的电解铜冶炼厂和铜材加工厂将逐步复产,短期对铜价上行步伐放缓调整。后期关注北溪1号供应中断导致欧洲有色金属冶炼厂减产助推金属价格上涨预期,以及国内“金九银十”的季节型需求旺季中,下游铜材企业对上游原料采购力度,目前铜库存下降,整体处于低位,对铜价影响偏正面。中期国内经济好坏参半,新能源高增长,基建稳大盘,房地产疲软。海外方面,美国经济处于“衰退+紧缩”状态,市场对政策紧缩的反应较为充分,对衰退反应正在进行中。宏观面依旧压制铜价上行空间。中期沪铜价格在全球铜矿90%分位线成本端上方50000-55000元/吨区间,获得支撑力度较强。长期能源转型与碳中和背景下,铜价底部区间稳步抬升。短期铜价上行步伐放缓调整,但中期或延续震荡反弹节奏。