宏观仍压制、基本面支撑亦在，沪铜短期仍震荡
1.核心逻辑：沪铜主力 2211 合约昨收于62360 元/吨，涨1.8%。宏观，美联储副主席布雷纳德称政策将在一定期限内保持紧缩，将会考虑到政策溢出影响，市场考虑谨慎加息的可能；关注本周四美国通胀数据；欧洲在衰退压力下难以持续大幅加息，美元有支撑；国内9月 M2、社融、新增贷款增速均超预期。基本面，供给，铜精矿供应偏宽松，TC 上行；限电和检修结束、新产能投放，9 月精铜供应改善，国内在建产能最大铜冶炼厂（40 万吨）弘盛铜业将投产，后期供应压力将逐渐增大，但考虑到冶炼厂还有前期长单待交以及融资铜进口的减少，供应压力不会立即兑现。近期铜现货进口窗口打开。需求，电网基建带动铜线缆消费，铜杆开工上行，需注意四季度财政刺激能否接力；新能源供需两旺，9 月国内新能源汽车销量70.8 万辆，同比增93.9%；地产金九成色不足，家电受拖累，铜管、铜棒开工仍下滑。现货，高盘面和高月差抑制需求，现货升水急跌。库存，昨日沪铜仓单4556 吨，较前日增加 827 吨，但仍紧张，沪铜月差继续走强；LME昨日库存 145750 吨，较前日增 1975 吨，延续累库趋势。中美利差倒挂，人民币兑美元贬值，融资铜进口减少，国内库存拐点尚需时日。综上，宏观偏空但沪铜仓单偏紧，短期结构上的机会优于单边。
2.操作建议：沪铜月间逢低正套；单边逢高做空
3.风险因素：美联储加息不及预期、地缘风险
4.背景分析：
外盘市场
10 月 11 日 LME 铜开盘 7580 美元/吨，收盘7596.5 美元/吨，较前一交易日收盘价 7584.5 美元/吨涨 0.16%。
现货市场
10 月 11 日上海电解铜均价 63970 元/吨，涨900 元/吨；升贴水均价-50 元/吨，跌 595 元/吨。广东电解铜均价64030 元/吨，涨1555元/吨；升贴水均价 65 元/吨，跌 40 元/吨。
