2022年第46周铜冠金源期货铜周报：宏观利好接踵而至 铜价走势连创新高

上周国内外铜价整体走势大幅上涨，再次创下了近半年来新高，市场主要推动因素依然来自于宏观方面。首先市场关注的是国内疫情防控政策的变化，在此前的发布会上卫健委并未改变防疫政策，市场预期落空，但是近日国务院联防联控机制综合组发布优化防疫政策二十条措施，大幅改善了疫情防控的措施，让市场的信心重新上升，预期转为乐观；其次是国内房地产市场也迎来了重要变化，人民银行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，这也意味着国内房地产市场可能在持续回落之后有望迎来拐点；最后是美联储的加息预期放缓，10 月美国通胀数据大幅不及预期，美联储加息的压力大幅放缓，在经济数据不佳情况之下，美联储未来加息放缓的概率大幅增加，美元也因此出现明显回落。整体来看，宏观市场出现了重大变化，无论是海外的紧缩政策压力下降，还是国内疫情防控调整及房地产市场迎来政策利好，让国内经济增长压力同样大幅下降，都将有利于铜价。

供需方面，市场此前关注 LME 对于俄罗斯金属的讨论结果也已经公布，出乎市场预料，LME 并未对俄罗斯金属做出任何制裁，这也意味着市场担忧的挤仓风险大幅回落。目前国内外库存都处于低位，在可预见的未来，国内外精铜产出都难以出现明显回升，因此供需偏紧格局还将持续。综合而言，目前宏观转向乐观，供需对于铜价仍有支撑，铜价在突破前期震荡区间之后，有望进一步走高。