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迈科期货铜早评(2022年11月25日)

2022年11月25日 09:15:14 迈科期货

现货

1、LME库存微降,但欧洲库存持续增加,或暗示需求减弱隐性库存回流,现货贴水扩大到42美元,持续处于大幅贴水区。沪铜比价转弱,今天现货进口亏损扩大到150元,仓单溢价跌到85美元,关注淡季库存持续增加的情况。

2、沪铜现货升水380元,铜价连续反弹后下游采购转弱。整体看铜价下跌后下游逢低补货,低位支撑有所体现。但疫情扩散加上北方淡季影响,新订单减弱,价格反弹补货需求即转弱,缺乏持续推动力。而供应端华南受炼厂检修影响现货升水超700元,华东有调货空间,比价转弱进口受限,另外疫情对废铜回收和流通影响很大,铜价回落后废铜原料明显收紧。整体供需两淡,价格涨跌都缺乏空间。

3、CESCO会议消息:智利可能减少对中国的长单供应量,其理由是今年精铜产量减少,而欧洲明年长单升水定在230美元,远高于发往亚洲的升水。炼厂与矿山的谈判正在进行,消息人士称中国炼厂报价接近100美元,因此预期可能会成交在80美元中高位,明年矿端过剩形成一致预期。

4、总结:中国暗示降准,海外风险偏好持续回升,但国内疫情加重,宏观弱现实强预期都进一步加强。现货维持增库存,淡季影响渐显,供需两弱缺乏明显矛盾,低位下游补货支撑体现。64000下方近期支撑区,补缺口短空平仓,急跌尝试短买。

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