1月5日SMM 1#电解铜均价64275元(-860),A00铝均价17730元(-290);LME铜库存87775(-0.9%)吨,铝库存436500(-1.34%)吨;行业动态:贵州电网对省内电解铝企业实施第三轮停槽减负荷50万千瓦。投资建议:据Mysteel, 盘面维持近期偏弱下跌之势,back结构走扩至100元/吨左右,现货市场报价升水继续下移,由于下游市场需求仍趋弱,加工企业订单量有限致使其入市采购情绪低迷,市场成交寥寥;虽日内交投活跃度不佳,但持货商继续大幅下调升水意愿减弱,整体波动区间30~50元/吨。基本面,国务院发布一揽子稳经济措施,为对冲经济货币财政政策双发力,加大基建投资力度,加大对房地产支持力度,中期看国内需求回归,且整体库存偏低,对价格形成支撑。目前铜矿TC 83美元/吨,多地优化疫情防控政策,但宏观情绪有所回落,春节淡季将临,操作上建议观望。