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华融融达期货铜早评(2023年2月3日)

2023年02月03日 08:54:49 华融融达期货

沪铜高位震荡,关注今晚美联储议息会议结果

【期货】

今日夜盘沪铜主力2303合约低开于69030元/吨,夜盘低开高走最高涨至70000元/吨,白盘维持高位震荡,收盘价69700元/吨,较上一交易日上涨460/吨。

【现货】

今日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水70~贴水10元/吨,均价报于贴水40/吨,较昨日上升15元/吨。平水铜成交价格69430~69670/吨,升水铜成交价格69450~69700元/吨。近月contango结构略有扩大,年后交易逐渐进入正常轨道,持货商不愿扩大贴水出货,但短期没有需求配合,现货升贴水拉涨暂显困难。

【综合分析】

宏观需求:宏观预期目前体现为美联储加息放缓及国内疫情后的复苏预期。周四公布的数据显示,美联储青睐的通胀指标核心PCE物价指数12月份继续放缓,这可能继续促使美联储采取更加缓和的货币收紧措施,这对铜价构成支撑。本周市场最为关注的仍是美联储的动态,市场仍押注美联储周四会将加息幅度放缓至25个基点。

供应端:近期矿端扰动出现,主要是第一量子在巴拿马的Cobre Panama矿山。根据ICSG数据显示,Cobre Panama年产能350千吨,占全球产能的1.9%。在秘鲁的南部,因前左翼总统卡斯蒂略(PedroCastillo)被罢黜而引发的致命抗议活动仍在加剧。尽管抗议活动在秘鲁不是新鲜事,但是此次的暴力程度已远超历次。受影响的铜矿有五矿资源的Las bambas(全球2%产能)、自由港的Cerro Verde(全球2.3%产能)、嘉能可的Antapaccay(全球0.8%产能),这三座铜矿合计占到秘鲁铜矿产量的30%。短期tc价格维持高位,库存季节性累库。国内2022年11月精炼铜产量98.6万吨,同比增长12.4%。进口铜砂,精炼铜、铜材11月份维持同比增长,沪伦比值回落下,12月及之后的进口料有所回落。

【操作建议】

随着国内经济的复苏,有色金属进口需求料维持强劲。这也使得有色金属价格对非中国供应链的中断更加敏感,因此我们需求密切的追踪2023年秘鲁的政治动荡的走向。此时有色金属价格目前正处于强预期,弱现实的阶段,我们预估3月份美联储加息结束之前铜的价格是维持高位的状态,沪铜69000-72000元/吨是比较强的阻力区域。

【风险提示】

1,地缘政治冲突;2,宏观预期变化。

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2024年01月09日倍特期货铜早评

【基本面】隔夜伦铜收8437.00美元/吨,涨幅0.26%。隔夜沪铜2402合约低开震荡收68130元/吨,跌幅0.16%。宏观方面,上周美国经济数据好坏参半,周一美联储理事鲍曼改变长期观点,愿支持随着通胀下降最终降息,美元弱势调整。国内方面,中国12月官方PMI降至49.0,连续三个月低于荣枯线,显示制造业持续萎缩。财新综合PMI和服务业PMI均处于扩张区间,服务业持续修复。铜供给方面,智利铜产
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行情回顾截至1月5日,沪铜主力2402合约收盘68300元/吨,周内铜价震荡回落,主要运行区间68120-69050元,跌幅0.77%。逻辑观点第一,宏观利空因素显现,压制铜价。美国方面,美联储会议纪要并未讨论什么时候开始降息,前期降息预期交易被修正。此外,美国劳动力市场韧性仍足,降息条件或仍不充分。美国12月非农就业人数增加21.6万人,预估为增加17.5万人,前值为增加19.9万人。美国12月
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