基本面矛盾不突出，沪铜今日收平
【期货】
今日夜盘沪铜主力2303合约高开于68920元/吨，夜盘高开低走，白盘止跌反弹，收盘价68640元/吨，较上一交易日无变动。
【现货】
今日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水10~升水10元/吨，均价报于平水价格，较昨日上涨15元/吨。平水铜成交价格68200~68290元/吨，升水铜成交价格68210~68300元/吨。日内沪期铜区间震荡，期货结构扩至contango150~contango120元/吨，持货商贴水出货意愿较低，但下游入市买兴仍停留在贴水位置。临近交割，现货升水将是下周趋势所向，分歧之下，买卖双方各显交易意愿，现货成交存在拉锯。
【综合分析】
宏观：市场当下对于宏观定价主要有：1，定价“软着陆”；2，定价“硬着陆”；3，定价“中国重启”。随着美联储2月份加息25BP，之前市场定价加息减缓的交易已然落地。春节以后市场交易中国重新放开后的复苏预期似乎有些减弱。接下来市场预估更倾向于交易美国经济是否会软着陆。
供应端：近期矿端扰动出现，主要是第一量子在巴拿马的Cobre Panama矿山。根据ICSG数据显示，Cobre Panama年产能350千吨，占全球产能的1.9%。在秘鲁的南部，因前左翼总统卡斯蒂略(PedroCastillo)被罢黜而引发的致命抗议活动仍在加剧。尽管抗议活动在秘鲁不是新鲜事，但是此次的暴力程度已远超历次。受影响的铜矿有五矿资源的Las bambas（全球2%产能）、自由港的Cerro Verde（全球2.3%产能）、嘉能可的Antapaccay（全球0.8%产能），这三座铜矿合计占到秘鲁铜矿产量的30%。短期tc价格维持高位，库存季节性累库。2022年12月精炼铜产量96.1万吨，同比增长5.6%。沪伦比维持高位，12月精炼铜及铜材进口同比回落。
需求端：上周（1.28-2.3）国内主要精铜杆企业周度开工率回升至42.15%，仍处于较低水平。本周下游中小型线缆、漆包线企业多数还未恢复正常生产，铜杆需求量未回至正常水平，且周初铜价居高不下，下游有一定的畏高情绪，本周订单表现平平。不过，周尾铜价出现回落，下游下单意愿明显增强，且下游线缆企业对于年后消费抱有乐观期待，预计随着元宵节后下游完全恢复正常生产，精铜杆行业开工率也将逐步回至正常水平。
【操作建议】
铜价短期走弱，我们预估在美联储释放出明确的结束加息的信号之前（最有可能是3月份或者5月份）铜的价格是维持高位的状态，区间67000-72000元/吨。
