国内复苏逻辑和海外紧缩预期博弈,铜价高位震荡
1.核心逻辑:宏观,发改委指出支持住房改善、新能源汽车等重点领域的消费;周二开始美联储主席将在国会发表半年度货币政策证词;欧央行多位高官放鹰,市场押注欧央行加息更高更久,利率峰值超4%。基本面,供给,矿端供给扰动低于预期;精铜新产能投放,后续冶炼厂检修集中,产量增幅或不及预期。需求端,铜消费渐复苏,订单回温,精铜杆开工回升;楼市显现回暖迹象;新能源稳消费接力政策后续预计陆续推出。库存,3月6日沪铜期货库存138696吨,较前一交易日减1861吨;LME铜库存72400吨,较前一交易日增1850吨;LME库存偏紧有缓解迹象,国内铜库存开始去库,主要是因为冶炼厂出口和国内铜消费逐渐复苏。综上,国内复苏逻辑和海外紧缩预期博弈,铜价高位震荡。
2.操作建议:观望
3.风险因素:美联储紧缩不及预期、国内复苏超预期
4.背景分析:
外盘市场:3月6日LME铜收盘8950美元/吨,较前一交易日涨0.3%。现货市场:3月6日上海升水铜升贴水15元/吨,跌5元/吨;平水铜升贴水-5元/吨,跌5元/吨;湿法铜升贴水-35元/吨,涨5元/吨。