基本面
供应方面,精铜产量增加,但4月冶炼厂检修或影响精铜供应。原料供应端扰动下降,冶炼厂原料补库需求减弱,精矿加工费回升。Las Bambas正在恢复满负荷生产,且减少矿山铜精矿库存,出货增加;巴拿马海事局解除FirstQuantum Minerals暂停运营的禁令,铜精矿运输恢复。但是CSPT小组将于线下召开2023年第一季度总经理办公议,冶炼厂减少原料补库。冶炼端,冶炼厂产量持续增加,但是4月多家大型冶炼厂将进行检修,可能影响精铜供应需求方面,国内高铜价抑制部分需求,但终端消费持续修复,后期需求依然乐观。从不同的行业来看,国内保交楼政策驱动房地产市场持续修复,核电、风电等清洁能源需求向好等,支撑终端逢低增加电线电缆订单。但是随着短期铜价走高,电线电缆订单增量受限,精铜杆企业周度开工率环比略有下降。制冷企业开工率逐步提升,铜管需求继续回暖,但是高铜价抑制铜管订单释放和企业开工。铜板带产能持续释放,产量不断增加,但是铜价持续上涨抑制部分终端企业的订单。不过,当前是消费旺季,并且国内经济整体处于修复状态,我们认为下游企业开工依然存在上升空间。
美联储加息迈进尾声,美元或渐入疲软阶段,且国内全面降准落地,助力经济巩固回升之势。同时,当前是消费旺季,并且国内经济整体处于修复状态,下游企业开工依然存在上升空间,且将逢低增加原料库存,国内社会库存依然存在下降空间。同时,海外铜消费依然良好,铜的库存持续低位回落,这将有助于中长期铜价重心的上移。因此就目前情况而言,我们认为铜价大幅下跌的可能性不大,投资者可以选择卖出认沽期权策略,期货端则以逢低做多为主,谨慎追高。
消息面
2023年1月中国铜矿砂及其精矿进口235.84万实物吨,环比增加12.14%,同比增加12.67%。2023年2月中国铜矿砂及其精矿进口227.67万实物吨,同比增加9.33%,2023年1-2月中国铜矿砂及其精矿进口463.5万实物吨,累计同比增加11.01%。
美国硅谷银行危机蔓延至欧洲,瑞士信贷自揭财报出现重大缺陷后遭最大股东“捅刀”,沙特国家银行称绝对不会向瑞信提供更多援助,绝对不会向瑞信提供进一步的流动性支持。,秘鲁主要的矿业大道所经过的社区宣布又要封路。自去年底原民选总统被逮捕后,秘鲁国内抗议活动高涨,已造成数十人死亡,社会矛盾或持续激化,供应干扰超预期。
美国与日本就鲤、钻和镍等在制造电动汽车电池时的关键矿物质达成贸易协议》印尼总统佐科 维多多周四表示,由于人们对镍矿生产的担忧,拥有世界上最大镍储量的印尼将加强对镍矿开采环境标准的监控。