铜基本面
供应方面，精铜产量增加，但4月冶炼厂检修或影响精铜供应。原料供应端扰动下降，冶炼厂原料补库需求减弱，银精矿加工费回升。Las Bambas正在恢复满负荷生产，且减少矿山铜精矿库存，出货增加;巴拿马海事局解除FirstQuantum Minerals暂停运营的禁令，铜精矿运输恢复。但是CSPT小组将于线下召开2023年第一季度总经理办公议，冶炼厂减少原料补库。冶炼端，冶炼厂产量持续增加，但是4月多家大型冶炼厂将进行检修，可能影响精铜供需求方面，国内高铜价抑制部分需求，但终端消费持续修复，后期需求依然乐观。从不同的行业来看，国内保交楼政策驱动房地产市场持续修复，核电、风电等清洁能源需求向好等，支撑终端逢低增加电线电缆订单。但是随着短期铜价走高，电线电缆订单增量受限，精杆企业周度开工率环比略有下降。制冷企业开工率逐步提升，铜管需求继续回暖，但是高铜价抑制铜管订单释放和企业开工。铜板带产能持续释放，产量不断增加，但是铜价持续上涨抑制部分终端企业的订单。不过，当前是消费旺季，并且国内经济整体处于修复状态，我们认为下游企业开工依然存在上升空间。
美联储加息迈进尾声，美元或渐入疲软阶段，且国内全面降准落地，助力经济巩固回升之势。同时，当前是消费旺季，并且国内经济整体处于修复状态，下游企业开工依然存在上升空间，且将逢低增加原料库存，国内社会库存依然存在下降空间。同时，海外铜消费依然良好，铜的库存持续低位回落，这将有助于中长期铜价重心的上移。因此就目前情况而言，我们认为铜价大幅下跌的可能性不大，投资者可以选择卖出认沽期权策略，期货端则以逢低做多为主，谨慎追高。
消息面
2023年1月中国铜矿砂及其精矿进口235.84万实物吨，环比增加12.14%，同比增加12.67%。2023年2月中国铜矿砂及其精矿进口227.67万实物吨，同比增加9.33%，2023年1-2月中国铜矿砂及其精矿进口463.5万实物吨，累计同比增加11.01%。
美国硅谷银行危机蔓延至欧洲，瑞士信贷自揭财报出现重大缺陷后遭最大股东 “捅刀”，沙特国家银行称绝对不会向瑞信提供更多援助，绝对不会向瑞信提供进一步的流动性支持。秘鲁主要的矿业大道所经过的社区宣布又要封路。自去年底原民选总统被逮捕后，秘鲁国内抗议活动高涨，已造成数十人死亡，社会矛盾或持续激化，供应干扰超预期。
美国与日本就鲤、钻和镍等在制造电动汽车电池时的关键矿物质达成贸易协议。印尼总统佐科·维多多周四表示，由于人们对镍矿生产的担忧，拥有世界上最大镍储量的印尼将加强对镍矿开采环境标准的监控。
