策略摘要
目前临近5月美联储议息会议，操作暂时应相对谨慎。国内部分经济数据同样相对较差，但同时在铜价回落过程中，下游补库积极性有所回升。操作上在假期前暂时以观望态度对待。但在议息会议后仍可伺机寻找逢低入场的机会。
核心观点
市场分析
现货情况：
据SMM讯，现货市场，昨日期铜继续下行吸引下游入市采购，日内部分低价货源成交积极，主流铜报价与昨日相差无几。早盘，持货商报主流平水铜升水30元/吨附近，部分成交，好铜升水40-50元/吨，湿法铜货源偏紧，持货商不愿贴水出货。上午十时附近，主流平水铜升水20元/吨部分成交，好铜升水30元/吨，OLYDA类货源于平水价格至升水10元/吨附近成交主动，湿法铜如BMK货源贴水10元/吨；盘面价格走低吸引下游点价。临近上午十一时，低价货源难寻，主流铜成交围绕升水20~升水30元/吨。
观点：
宏观方面，昨日美国方面公布的1季度GDP数据仅录得1.1%，大幅低于预期的2%与前值2.6%。另一方面，核心PCE物价指数则是高于预期，录得4.9%。这样的结果使得美联储未来货币政策导向再度陷入两难境地，即究竟应该继续通过加息以控制通胀，还是应当适当放缓加息进程以刺激经济。国内方面，部分经济数据表现同样并不理想，1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15167.4亿元，同比下降21.4%。1—3月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额5892.4亿元，同比下降16.9%；股份制企业实现利润总额11290.3亿元，下降20.6%。
矿端方面，据Mysteel讯，上涨铜精矿现货TC继续上行，但是市场成交活跃度略有恢复，主流成交在80美元中位附近。总体而言，冶炼厂对5-6月份船期货物的需求持续减弱。尽管现在冶炼厂的原料库存下降但是并未到紧缺的程度，而且后续大量船只陆续到港补充货源。预计短期内现货TC或将维持在80美元/吨附近。
冶炼方面，上周国内电解铜产量23.10万吨，环比减少0.10万吨。周内有江西、河南等冶炼企业进行检修，不影响全年产量，但对产量有所影响，其他冶炼企业正常高产。因此铜产量小幅减少。
消费方面，据Mysteel讯，上周内铜价震荡偏弱运行，但多数时间窄幅波动于69000~70000元/吨，整体表现高位区间震荡。下游企业对于此价位接受度不高，消费难有较大回升，主要以观望为主，只有在后半周价格出现回落的情况下，采购才略有回升，并且多以贸易商收货为主。不过本周以来随着铜价出现更为明显的回落，下游询价开始相对积极，预计采购热情将会有所回升。
库存方面，上交易日（4月27日）LME库存上涨0.08万吨至6.27万吨。SHFE库存较前一交易日下降0.04万吨至5.93万吨。
国际铜方面，上个交易日国际铜与LME铜比价为6.90，较前一交易日下降1.67%。
目前临近5月美联储议息会议，操作暂时应相对谨慎。国内部分经济数据同样相对较差，但同时在铜价回落过程中，下游补库积极性有所回升。操作上在假期前暂时以观望态度对待。但在议息会议后仍可伺机寻找逢低入场的机会。
策略
铜：谨慎偏多
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外银行体系负面影响进一步蔓延
旺季需求无法持续
