昨日,上海市场电解铜对沪铜2305合约报升水0-120元/吨;广东市场电解铜对沪铜2305合约报升水0-30元/吨;华北市场电解铜对沪铜2305合约报贴水210-50元/吨。宏观方面,全球主要经济国家的4月制造业PMI低于荣枯线,市场担忧需求走弱,同时,美国就业市场保持强劲,美联储的高利率持续时间或延长。基本面上,海外矿的生产端和港口运输端问题陆续得到解决,加工费止跌企稳,不改宽松局面,国内废产粗铜量增加,但冶炼企业密集检修期来临,企业外购粗铜的需求度提升,由于粗铜供应缓和,电解铜的实际影响量低于预期;一季度国内消费复苏的预期基本兑现,但后续需求或进入瓶颈期,甚至存在回落的可能,预计国内温和去库,海外库存维持偏低水平。上周,国内电解铜社会库存下降1.54万吨,保税区库存下降9300吨。继一波下跌行情后铜价或再度进入调整阶段,但宏观和基本面较难寻支持铜价持续反弹的驱动因素,运行重心或继续承压。
策略方面:建议空头止盈,等待入场机会。