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南华期货铜早评:高库存对价格有一定的压制作用(2023年5月26日)

2023年05月26日 09:22:54 南华期货

铜:衰退预期持续困扰有色

【盘面回顾】有色板块在周四继续承压,日内探底6.27万元每吨后有所反弹,报收在6.34万元每吨,上海有色现货升水170元每吨。

【产业表现】据外电5月25日消息,澳大利亚Sandfire Resources周四表示,该公司位于博茨瓦纳喀拉哈里(Kalahari)铜带的Motheo矿山首次生产铜精矿,成为这一新兴铜热点地区的第二座铜矿山。Sandfire在一份声明中表示,该矿的调试工作已基本完成,预计将在今年年中装运首批铜精矿。该矿过去两年一直在建设中。Sandfire总经理兼首席执行官Brendan Harris表示:“Motheo团队现在将专注于完成调试活动,并将加工厂的年加工能力提高到最初的320万吨,预计将在2024财政年度的9月当季实现。”

【核心逻辑】站在现在的位置,铜价上方空间较小,依然存在下跌的可能性。首先,宏观的不确定性依然存在,投资者对于衰退的预期并为消散。随着欧美高利率的持续,整体投资环境难有好转。其次,临近6月,基本面需求或将开始转弱。地产及地产相关板块的需求面临的压力将增大。最后,上期所库存依然在季节性高位,高库存对价格有一定的压制作用。

【策略观点】卖出虚值看涨期权。


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