昨日铜价震荡运行,价格处于65000下方附近,现货升水略有回落,月末交投清淡,风险情绪继续承压。从宏观层面来看,在美联储尚未对降息做出更多表态的时候,由通胀目标制下的需求收缩为主线;国内5月制造业PMI下滑超预期,价格分项回落幅度较大,反应当前下游主动降价去库已经在恶性传导中,后期的变数在于如果按复苏的逻辑看国内经济,在没有大通缩的背景以及央行对CPI接近3%的容忍度下,CPI反弹的时间节点在临近。产业基本面来看,现实层面给到一定支撑,国内现货交投升水偏高,现货流动货源偏紧,这对价格阶段性止跌提供支撑;产业端内强外弱,进口窗口打开后LME铜库存累库放缓,注销仓单占比回升,短期铜价延续区间运行,价格上限压力依然较大。