铜：暴跌之后出现反弹，铜价短期仍应谨慎
周一沪铜价格受长假期间外盘大跌影响低开，开盘探底之后，日内震荡收涨；夜盘伦铜假期休市，Comex 铜继续反弹，沪铜价格跟随上涨。周一上海电解铜现货对当月合约报升水30-升水 140 元/吨，持货商放弃挺价，调降报价出货，下游的驻足观望，买兴无力，下午盘面价格基本持稳，下游出现适量逢低买货。宏观方面：美股大幅低开后收复大半跌幅，油价小幅收涨；中国 4 月财新服务业 PMI54.5，为 2012 年 6 月以来次高；中国央行罕见 A 股盘前对中小银行降准，释放 2800 亿资金；外交部回应“下一轮中美经贸磋商”：中方团队正准备赴美磋商。行业方面：智利 3 月铜产量同比下降 3.5%；五矿资源 Las Bambas 铜矿将于今明两日与当地社区举行谈判会议，旨在缓解紧张态势。五一长假期间，外盘铜价出现大幅下跌，受此影响国内铜价也在开盘之后跟随出现回落。假期期间，美联储年内不降息表态让大宗商品出现明显回落，同时中美贸易谈判再生变数，也使得铜价继续承压。但是国内也推出降准策略来应对，整体来看，目前宏观不确定性较大，对铜价支撑减弱。同时，供需方面，现货升水维持弱势，也难以支撑铜价回暖。目前铜价已经创出了 2 个多月来新低，跌破了此前震荡区间，短期由于回补缺口以及距离均线太远有一定反弹，但整体仍将保持弱势。预计今日铜价在 47800-48500 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：沪铜 1906 合约在 48500 元/吨一线尝试做空。
铅：宏观风险积聚，铅价震荡偏弱
昨日沪铅主力 1906 合约跳空低开，空头获利离场一度推升沪铅冲高至 16595 元/吨，然沪铅上行动力不足，最终收于 16380 元/吨，跌幅 1.89%，持仓量减 132 手至 56828 手。现货方面，上海市场南方铅 16495 元/吨，对 1905 合约升水 60 元/吨报价；红鹭铅 16515 元/吨，对 1906 合约升水 100 元/吨报价，江浙市场铜冠对 1905 合约升水 30 元/吨报价。部分持货商低价惜售，小幅上调报价升水，而下游多观望慎采，部分持货商转而下调升水出货，整体市场成交一般。昨日市场受贸易战发酵影响多数下行，股市再现千股跌停景象，中国人民银行决定从 5 月 15 日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率，释放长期资金约 2800 亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。沪铅短期来看， 宏观风险爆发是期价下行的主要推手，盘面因承压破位看多情绪已经荡然无存，然而近期上 期所库存以及社会库存均有所回落，加之 5 月供应端冶炼厂尚存检修计划，因此期价大幅阴 跌可能性不大，预计短期维持震荡偏弱格局为主。 操作建议：观望
