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2月27日南华期货铜日评

2020年02月27日 17:02:16 南华期货

  铜

  2020 年 1 月 SMM 中国电解铜产量为 72.59 万吨,环比减少 9.88%,同比减少 1.4%。根据各家炼厂排产计划,SMM 预计 2020 年 2 月国内电解铜产量将会回落至 70.13万吨,同比降幅 2.54%;至 2 月累计电解铜产量为 142.72 万吨,累计同比回落 1.96%。

  疫情在海外出现进一步扩散,需求预期悲观,伦铜触及三周低位。此前铜价一度呈现反弹态势,因为中国湖北以外疫情逐步稳定,而且 1 至 2 月为国内宏观数据的真空期,疫情对经济的负面影响尚未体现,加上中央推出的逆周期政策,市场风险偏好上升。但是随着中国 2 月29 日就将公布本月的制造业 PMI 数据,尤其是加上疫情在海外出现蔓延,市场情绪重回谨慎。而且疫情导致下游需求减少,库存持续累积,铜价短期下跌压力加大。不过,铜价下方空间也会不特别大,主要是因为部分冶炼厂因为硫酸胀库已经开始减产,未来供给存在较大不确定性,所以铜价中长期仍然偏多。策略上,建议短期暂不操作,中长期布局者可以卖出 44000 的铜看跌期权。

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