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2020年02月28日宏源期货铜早评

2020年02月28日 08:49:49 宏源期货

行业要闻:

1. 【中国有色金属工业协会:截至2月26日 铜冶炼产能利用率为81.5%】截至2月26日,铜冶炼产能利用率为81.5%,铝冶炼产能利用率为87.6%,铅锌冶炼产能利用率80.2%。

2. 【俄罗斯Nornickel警告冠状病毒风险】上海金属网讯:俄罗斯矿业巨头诺里尔斯克镍业(Norilsk Nickel)周三表示,因冠状病毒疫情继续扰乱需求和供应,预计镍和铜这两个主要市场前景不明朗。该公司认为疫情已严重扰乱了供应链,并对终端消费产生了重大影响。需求中断的程度,使得第一季度的损失不太可能在2020年第二和第三季度得到完全弥补,因为供应也尚未恢复。在铜方面,Nornickel表示,由于中国基础设施投资增加,以及下一代5G电信网络的推出,预计铜需求将出现复苏。然而,该公司担心该病毒的爆发可能会破坏之前的假设。

3. 【力拓预计旗下西澳洲Winu铜金矿2023年实现投产】力拓计划在2023年实现旗下位于西澳洲的Winu铜金矿的投产,力拓目前正就相关事项与当地原住居民进行探讨。力拓首席执行官Jakob Stausholm表示,公司正加大力度投资铜业务,此外,其大部分勘探支出也用于铜业务。他认为公司的首要任务是根据市场需求不断做调整。力拓称,预计今年铜产量将受矿石品位下滑的影响,特别是位于蒙古的Oyu Tolgoi铜矿和位于美国的Kennecott铜矿。

小结:海外市场再度大跌,疫情带来的恐慌持续升温,夜间海外铜价小幅下挫。基本面变化:1)海外疫情的蔓延情况成焦点,海外若大爆发将对全球需求造成打击,可能改变铜价中期的运行逻辑;2)国内精炼铜社库超过40万吨,伦铜库存超过22万吨,短期全球库存压力凸显;3)冶炼厂下调2月产量,铜精矿采购部分中止,TC继续上涨,短期矿端偏宽松。

价格运行逻辑:海外疫情蔓延的风险,叠加高库存压制,使得铜价低位运行的时间被拉长,短期可能二次磨底,短线轻仓试空。中期来看,作为全球定价的金属,海外需求若在疫情影响下受到重创,价格运行逻辑将有改变,底部可能继续向下,而反弹时间被延后。

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