1.市场表现
本周沪铝呈现震荡上升的走势，主力 2010 合约收于 14640 元，周上涨 405 元。
技术上，沪铝仍旧处于震荡区间，但是正在慢慢上涨，5 日均线重新拐头向上。在突破前高之前，仍以震荡看待。
2.影响因素及分析
目前，以盘面价格计算，电解铝冶炼利润大约为 2020 元/吨，依旧处于历史高位。原料氧化铝价格继续小幅回落，目前市场平均价为 2320 元/吨，价格走势相对稳定。另外，预焙阳极、冰晶石和氟化铝等原材料价格也相对稳定。
据 SMM 统计，周四电解铝社会库存合计 74.0 万吨，环比减少 2.4 万吨。上周上期所铝库存增加0.2 万吨至 25.1 万吨。目前，无论是社会库存，还是上期所库存，都呈现拐头向上的趋势，有一部分原因是因为 7~8 月份是传统消费淡季。
8 月份中国铝板带行业平均加权开工率为 68.61%，环比回升 0.46 个百分点，同比下滑 1.76 个百分点，整体来看基本符合预期。虽然目前已经进入传统消费旺季，但下游消费复苏情况是弱于市场预期的。
8 月中国电解铝产量 318.9 万吨，同比增长 6.13%。目前电解铝运行产能规模为 3762 万吨，建成产能规模为 4248 万吨，电解铝企业开工率为 88.6%。电解铝供应正在缓慢增加。
3.结论及策略
因为高利润，电解铝的供应压力继续在增加，但供应增加带来的价格压力并不显著，一方面是因为产能释放速度低于市场预期，另一方面是因为下游消费表现较好，电解铝库存始终处于低位。目前，传统消费旺季已经来临，虽然复苏较慢，但倘若电解铝库存依旧能够维持低位，甚至出现下降，那么铝价有可能会进一步走高。（蒋一星）
