内外走势：周一LME铜震荡上涨，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6615美元/吨，日涨0.96%。沪铜主力2011合约低开高走，日内最高51350元/吨，最低50470元/吨，收盘价51220元/吨，较上一交易日收盘价涨0.35%；成交量157535手，日减53881手；持仓108147手，日减3899手。基差240元/吨；沪铜2011-2012月价差10元/吨。
市场焦点：（1）美国众议院议长佩洛西表示，由于众议院民主党人试图推进规模较小的2.4万亿美元援助计划，有可能推出另一项疫情刺激计划。（2）8月中国铜矿砂及其精矿进口量为158.67万吨，环比下滑11.6%，同比下滑12.58%。（3）8月中国精炼铜进口量为48.9万吨，环比下滑14%，同比增加65.82%。
现货分析：9月28日SMM现货1#电解铜报价50910-51050元/吨，均价50980元/吨，日涨140元/吨。长江有色报道，持货商换现意愿强，下游继续逢低采购，供需拉锯成交一般。
仓单库存：周一沪铜仓单合计53116吨，日减2127吨，连降6日；9月25日，LME铜库存为73625吨，日减2700吨，连降5日。截止9月25日当周，上期所沪铜库存报170464吨，周减22883吨。
主力持仓：沪铜主力2011合约前20名多头持仓81787手，日减1730手，空头持仓68177手，日减805手，净多持仓13610手，日减925手，多空均增，净多增加。
行情研判：9月28日沪铜2011低开高走。美国经济复苏的乐观情绪以及新一轮财政刺激的希望重燃，市场风险情绪有所升温，美元指数涨势放缓。而上游铜矿供应正逐渐恢复，中国冶炼产量也在逐渐增加，不过铜矿加工费TC仍处低位，使得冶炼成本仍较高。近日两市库存均呈现下降，叠加进口亏损扩大，部分货源流向海外，以及节前补货意愿增加，沪铜库存降幅更大，对铜价支撑增强。不过国内市场需求缺乏改善，铜材企业开工率环比续降，旺季不旺现象明显，限制铜价上行空间。技术上，沪铜2011合约缩量减仓回升，关注51400位置阻力，预计短线震荡偏强。操作上，建议可在51000元/吨附近轻仓做多，止损位50750元/吨。
瑞达期货金属小组
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