铜：上周铜价回调，伦铜收跌0.65%至6728美元/吨，沪铜主力微跌至51250元/吨，究其原因，在于海外疫情感染人数创新高，经济恢复节奏放缓使得需求前景较为悲观，美元反弹也对铜价形成一定压制，当期离岸人民币保持强势。产业方面，上周三大交易所库存增加3.2至41.3万吨，其中LME再次发生交仓致使库存增加3.1万吨；国内社会库存续降；中国保税区库存增2.9万吨，因境外铜陆续到港且清关少，上周现货铜进口亏损维持100元/吨左右。现货方面，LME市场Cash/3M贴水16.2美元/吨，国内上海地区现货升水提高至210元/吨，累库不及预期和消费回暖造成现货报价持续坚挺。废铜方面，上周国内精废价差扩至1600元/吨，废铜供应仍偏紧。消息面，Escondida铜矿监事工会与必和必拓达成新的劳资协议，罢工威胁解除。
价格层面，铜矿供应干扰忧虑缓解，叠加海外疫情恶化、国内需求增速回落，短期铜价回调压力增大，下方支撑关注现货端和废铜替代。本周沪铜主力运行区间参考：49500-52000元/吨。
