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10月27日银河期货铜日评

2020年10月27日 17:26:03 银河期货

  铜:1、目前市场的关注点在美国总统大选和财政刺激方案能否通过。美国总统大选前出的意外事件比较多,结果仍然扑朔迷离,而且财政刺激方案在大选之前通过的可能性比较小,铜价剧烈震荡。不过实际上无论谁当选,财政刺激方案都会通过,美联储也可能会配套放水,铜价有继续冲高的可能性。不过中长期来看,本轮铜价的上涨主要是流动性+供给端的支撑,是缺乏需求驱动的,一方面是疫情阻碍了经济复苏,另外一方面国家房住不炒的政策,也决定了铜的需求不会像 2009 年的牛市一样有集中性的大爆发。供应端方面,铜矿的干扰下降,二季度铜矿影响量在 40 万吨左右,三季度已经下滑到 15 万吨左右。明年铜可能会过剩。后期铜价可能会随着货币政策的逐步常态化而见顶回落。对比 2011 年铜牛市,就是以欧债危机爆发+美国开始紧缩 QE,货币政策常态化结束的。

  2、套利:国内冶炼厂正在冲量,消费没有看到明显的大幅增长。十月份可能会处于小幅去库的状态,套利空间不大,建议观望。

  3、期权: 继续持有海鸥期权,即买 CU2012-C-51000,卖 CU2012-C-53000, 卖 CU2012-P49000, 如果铜价跌破 49000 元/吨,则用期货空单对冲。(以上观点仅供参考,不做为入市依据)

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