夜盘沪铜2011合约小幅收跌，美元走强，伦铜6740美元/吨附近运行。宏观方面，欧洲地区疫情二次爆发，法国宣布施行全境封锁措施，金属面临下行压力。根据ICSG预测，今年全球精炼铜料短缺5.2万吨，2021年为过剩6.9万吨，矿产铜产量增速将从今年的下滑1.5%转为增长4.6%。库存方面，截至10/29，LME铜库存172625（-2275），上期所周度库存155506吨（-2041），上期所仓单60319吨（-2074）。基本面来看，中国9月铜矿砂及其精矿进口213.8万吨，8月为158.7万吨，铜精矿供应回升或将改变TC低位运行格局。国内精铜产量显著回升，但因进口窗口基本关闭，以及新固废法缺乏细节，进口铜和废铜的供应有所减少。需求方面，下游铜加工企业开工率旺季特征不明显，但预计随着电网基建进入季节性旺季，以及房地产竣工面积的回升，精铜消费将维持韧性。库存方面，SHFE库存有所累库，由于欧洲疫情及进口需求疲软的影响，LME库存底部反弹，后续需重点关注海外库存累库速率。综合来看，基本面矛盾并不突出，操作上，建议空单逐步减仓。期权方面，建议构建熊市价差期权。
