沪铜弱势调整。短期疫情及宏观层面不确定因素干扰铜金融属性,铜价波动有所加大。基本面角度看,供应端铜精矿加工费TC本周再度下滑0.48美元/吨,不断创新低,冶炼厂亏损减产预期对铜价支撑逻辑仍在。需求端海内外实体经济持续复苏,铜消费稳中向好。库存方面,本周国内社会库存延续去库,周环比下滑1.04万吨。综上,我们认为短期铜价调整空间有限,中长期大概率向上。