观察累库时点是否到来
上周铜价偏强震荡,伦铜收涨0.66%至7986美元/吨,沪铜主力收至59140元/吨,对美国当选总统上任后财政刺激的乐观预期和交易所库存减少是价格偏强运行的主要原因,尽管国内疫情有所扩散。产业层面,上周三大交易所库存续降,上期所库存降至6.7万吨,LME注销仓单减少带动库存降至8.8万吨,低库存下现货表现较强,上海地区现货升水120元/吨,LME市场Cash/3M贴水缩至7.3美元/吨。当周中国保税区库存减少1.4万吨,因到港数量减少。废铜方面,上周国内精废价差缩至2930元/吨,废铜供需延续宽松。供应方面,上周部分海外矿企披露了四季度生产报告,总体铜矿供应环比继续回升,但同比增长并不显著,在冶炼需求相对旺盛的情况下,上周进口铜精矿现货TC继续走低。价格层面,美国财政刺激预期仍利好有色金属价格,国内随着春节临近和疫情防控,消费趋于转弱,观察国内累库时点是否到来,低库存背景下铜价预计维持高位震荡。本周沪铜主力运行区间参考:57000-59600元/吨。