内外走势：周四LME铜大幅上涨，截至北京时间15：00，3个月伦铜报8585美元/吨，日涨2.04%。沪铜主力2104合约高开高走，日内最高63390元/吨，最低61730元/吨，收盘价63340元/吨，较上一交易日收盘价涨4.11%；成交量92849手，日减11670手；持仓127851手，日增15961手。基差-655元/吨；沪铜2103-2104月价差-130元/吨。
市场焦点：（1）美国1月零售销售额环比增长5.3%，所有主要类别均大幅增长，前值下降1%，预期增长1.1%。（2）美国1月制造业产出环比增长1%，12月为增长0.9%，预期增长0.7%，增长超过预期且连续第四个月上升。（3）WBMS数据，2020年1-12月全球铜市供应短缺139.1万吨，1-11月短缺120.3万吨。
现货分析：2月18日SMM现货1#电解铜报价62470-62900元/吨，均价62685元/吨，日涨2480元/吨。长江有色报道，放假气氛仍然浓厚，少量出货，消费未见明显提升，成交疲软。
仓单库存：周四沪铜仓单合计37839吨，日增2073吨；2月17日，LME铜库存为76175吨，日增2450吨。
主力持仓：沪铜主力2104合约前20名多头持仓73330手，日增4026手，空头持仓82331手，日增8176手，净空持仓9001手，日增4150手，多空均增，净空增加。
行情研判：2月18日沪铜2104高开高走。美国大规模财政刺激，加之疫苗接种措施令疫情得到好转，市场对经济复苏的乐观情绪高涨，不过也推动美元指数止跌回升。上游国内铜矿国内铜矿供应维持紧张格局，铜矿加工费TC持续下调，导致冶炼成本高企；当前国内外铜库存维持低位水平，其中国内库存处于近十年来的新低，并且一季度累库也明显少于往年；而随着节后中国经济活动逐渐展开，下游新能源等行业仍存乐观预期，有望支撑铜价进一步上行。技术上，沪铜2104合约持仓增量大幅上涨，日线MACD红柱增量，预计短线延续强势。操作上，建议63000元/吨附近做多，止损位62500元/吨。
瑞达期货金属小组
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