消息面看,氧化铝价格小幅上调,冶炼企业成本提升。发改委发布产业结构调整指导目录中,电解铝新建产能均属于受限制项目。日本二季度铝升水敲定在105美元吨,较前季涨24-27%。从原料供应看,SMM 数据显示,3月中国氧化铝(冶金级)产量为601.9万吨,同比增加5.07%。3月全国电解铝产量298.1万吨,同比减少1.5%。一季度国内电解铝减产规模超50万吨,同期新增和复产产能规模受铝价低迷影响,相对缓慢。从下游消费看,2019年03月全国铝材产量420.40万吨,累计产量1040.30万吨,同比增长17.40%,累计增长10.20%。中国3月出口未锻轧铝及铝材(包括原铝、铝合金及半成品铝制品)546,000吨,环比增加59%,同比增加21.3%。总体而言,氧化铝产能增加,价格小幅回落。消费旺季来临,铝材下游开工率上升,铝价震荡,建议短多交易为主,关注基本面利好的持续性。