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方正中期

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576 方正中期

2020年2月24日方正中期期货铜早评

下游继续复工,但仅低开工率;受硫酸胀库影响,冶炼厂被迫减产,边际上国内铜市供需结构有所改善,但仍供大于求,国内库存继续累积。整体来看,多空因素交织,预计铜价仍以底部震荡走势为主。

2020年02月21日方正中期期货铜早评

铜:昨日沪铜偏强震荡。在刺激政策加码下,A股强势反弹,收复疫情以来跌幅,表明市场情绪已充分修复。目前铜市再次回归基本面,下游企业仍在逐渐复工中,交通运输状况改善,员工到岗逐渐增多,但企业普遍反映订单减少。冶炼厂受到硫酸胀库影响,形成减产预期,SMM也下调2月减产量预期,目前国内铜市供需两弱,且需求更显疲弱。但从边际来看,供需结构有所改善。目前美元强势上行,对铜价形成利空。技术上,沪铜主力在4650

2020年02月20日方正中期期货铜早评

铜:昨日内外盘铜价均小幅收涨。美元指数逼近三年高位,黄金价格上冲至1610上方,对铜价形成利空。回到铜市,下游仍在积极复工中,但也同时面临员工到岗及物流限制,铜材加工企业整体开工率不高,需求疲弱。冶炼厂虽受复工延迟影响较小,但因硫酸胀库而减产,SMM也下调2月份我国电解铜产量预期。因此,国内精铜市场整体呈现供需双弱,需求更显疲软的局面,因此预计累库仍将继续。但从边际来看,供需结构在逐渐改善。美元高

2020年02月19日方正中期期货铜早评

铜:昨日沪铜微跌,伦铜隔夜大跌,跌幅高达0.98%。美国宣布取消中国发展中国家优惠待遇,美国对俄罗斯石油公司制裁,市场恐慌情绪大幅上涨,VIX指数回升,美元、黄金等避险资产大涨,伦铜大跌。回到铜市,目前下游加工企业陆续复工中,人员到岗、物流不畅仍限制企业开工率,下游需求整体仍疲弱,预计本周库存仍将继续增长。冶炼厂由于硫酸滞库计划减产,SMM下调2月国内电解铜产量预期至68.93万吨,较月初预计值下

2020年02月18日方正中期期货铜早评

铜:昨日内外盘铜价均大幅收涨。2月以来我国连续出台多项稳经济政策,提振股市及铜价。继连续2日逆回购1.7万亿,财政部宣布将于近期提前发放专项债后,昨日中国央行下调1年期MLF利率10bp至3.15%。目前下游加工企业陆续复工中,目前人员到岗、物流不通畅仍限制企业开工率,下游需求整体仍疲弱,预计本周库存仍将继续增长。冶炼厂由于硫酸滞库计划减产,根据SMM最新调研结果,预计2月国内电解铜产量将回落至6

2020年02月17日方正中期期货铜早评

铜:周五伦铜走弱,沪铜走高。我国稳经济政策继续加码,近期专项债将提前发放。非湖北地区确诊病例连续数日下降,疫情向可控方向发展。但国内下游铜加工企业仍在陆续复工中,受人员到岗、物流限制等因素制约,仅维持低开工率,而冶炼厂虽有减产预期但基本仍维持正常生产,导致上周国内库存继续大幅上升,限制铜价涨幅。整体来看,需求逐渐恢复,疫情向可控方向发展,边际改善将提振铜价,预计今日沪铜偏强震荡。

2020年02月14日方正中期期货铜早评

2月份不同铜材加工企业及电线电缆企业开工率环比与同比均大幅下滑,废铜制杆企业将于2月底甚至3月复工,因此预计2月废铜制杆企业几乎无产量。而冶炼厂虽有减产预期,但生产受影响明显小于铜材加工企业,预计本周国内库存料进一步增长。但流动性充裕仍对铜价构成支撑,因此维持铜价偏弱震荡思路。

2020年02月13日方正中期期货铜早评

铜:昨日伦铜继续走高,沪铜表现较弱,窄幅震荡。尽管央行连续出台多项刺激政策刺激经济,包括上周连续2日1.7万亿逆回购,周二财政部公布近期将提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元,未能带来沪铜的继续走强,主因铜下游需求疲弱,部分企业虽已复工但人员到岗等问题仍限制其开工率,铜材加工企业及电缆企业2月开工率预计显著下滑。据SMM调研,预计2月电线电缆企业开工率为29.43%,环比回落24.5

2020年02月12日方正中期期货铜早评

整体来看,逆周期调节力度加码,成为短期影响铜价的主要因素,预计今日铜价走强,但涨幅仍受到需求疲弱抑制。今日关注1月社融数据。

2020年02月11日方正中期期货铜早评

铜:昨日伦铜冲高回落,沪铜下跌。昨日公布的中国1月PPI同比0.1%,好于预期及前值,略微提振铜价。昨日起部分下游企业复工,但从目前情况来看,外地员工到岗比例不高,交通仍受到管控,因此暂时国内下游需求仍难以恢复正常水平。现货市场成交清淡,库存压力显现。整体来看,下游复工延后仍是抑制铜价的主要因素,预计铜价偏弱震荡。

2020年02月10日方正中期期货铜早评

铜:周五内外盘铜价均走弱,表明市场短期情绪修复基本结束,市场关注焦点转向基本面。下游复工延后,而冶炼厂基本维持正常生产,导致国内库存大增,上周上期所库存增长50415吨。关注今日下游企业复工情况,预计部分外地员工仍未到岗,下游复工及物流运输暂时仍无法恢复正常状态,因此国内累库仍将继续,且累库幅度高于往年水平,对铜价形成压制,预计铜价走弱。

2020年02月07日方正中期期货铜早评

铜:昨日伦铜冲高回落,小幅收涨,表明上行动能有所减弱。目前冶炼厂多数维持正常生产,后续若交通继续受限,原材料供应不能有效补充及电解铜、硫酸滞销问题将导致冶炼厂减产。目前下游企业仍未复工,需求较往年延后,交通及尚未复工限制下游采购。关注2月10日铜材加工企业复工能否启动。今年第三批废铜进口批文量为4620吨,呈现依次递减现象,但一季度废铜供应料充足。整体来看,目前需求启动延后,国内库存呈现继续回升态

2020年02月06日方正中期期货铜早评

铜:昨日内外盘铜价均继续回升,市场此前悲观情绪进一步修复。我国央行积极采取措施稳定市场信心,本周一、二连续2个交易日进行高达1.7万亿逆回购操作,并下调逆回购利率10个百分点。回到铜市,目前冶炼厂生产基本维持正常,而铜材加工企业普遍尚未复工,运输问题也限制现货市场成交,因此国内铜市呈现供大于求状态。目前冶炼厂硫酸及电解铜库存滞压,若交通及下游复工进一步受限不排除冶炼厂减产的可能。整体来看,目前铜价

2020年02月05日方正中期期货铜早评

下游需求尚未恢复,市场呈现供大于求状态,对铜价形成抑制。整体来看,央行积极行动稳定市场情绪,秘鲁矿山生产干扰频发对铜价形成支撑,但需求疲弱仍限制铜价反弹幅度,预计铜价今日偏强震荡。

2020年02月04日方正中期期货铜早评

整体来看,下游需求启动滞后利空铜价,但在伦铜连续走弱后,市场悲观情绪有待修复,铜价跌势或将暂缓,不建议继续追空,建议观望或短线轻仓试多。

2020年02月03日方正中期期货铜早评

从往年来看,春节后国内以累库存为主,由于今年下游需求启动滞后,预计累库时间及库存增长幅度高于往年水平,对铜价形成利空。但中国央行将于2月3日开展1.2万亿元公开市场操作投放流动性,或将在一定程度抑制铜价跌幅。且伦铜已连续多日下跌,目前或在5516-5400附近获得支撑,沪铜开市或将出现补跌行情。

2020年01月23日方正中期期货铜早评

铜:日间铜价收复部分跌幅,沪铜主力收跌0.19%。LME市场再次上演交仓行为,昨日库存增长3.87万吨,今日再多3.2万吨。2019年废铜进口金属吨较2018年约减少2万吨,今年一季度废铜供应料较充足,再生黄铜、再生铜新标准将于7月1日实施,预计90%可自由进口,因此全年来看,预计废铜全年供应充足,市场关注焦点将取决于废铜需求。现货市场清淡,下游与物流已基本进入假期模式。国内铜市呈现供需两弱局面,

2020年01月22日方正中期期货铜早评

铜:昨日铜价大幅走弱。昨日LME市场再次上演交仓事件,单日库存增加3.87万吨,为近10个月以来大日最大增幅。上海期货交易所自21日提高保证金,春节前多头获利了结明显,进一步助力铜价下行。另外,受肺炎影响,恐慌情绪有所回升,A股走弱,有色金属品种悉数走弱。1月20日,IMF下调全球经济增速预期至3.3%,但上调中国经济增速预期至6%,此前为5.8%,因中美贸易协议落地,贸易关税风险减弱,利多铜价。

2020年01月21日方正中期期货铜早评

铜:昨日铜价偏弱震荡,沪铜表现弱于伦铜。目前下游已基本进入假期模式,现货市场供需两淡,春节氛围明显,国内库存积累,上周上期所及保税区库存增长3.3万吨。但铜价主要是受宏观情绪波动。昨日IMF上调中国2020年经济增速预期至6%,此前预期为5.8%,因中美第一阶段贸易协议落地。在中国流动性宽松及稳经济下,预计铜价仍以偏强震荡思路为主。春节假期临近,建议投资者清仓过节。

2020年01月20日方正中期期货铜早评

再生铜及再生黄铜原料标准细则公布,符合市场预期,且7月开始实施,因此对于废铜供应暂无影响。铜价主要是受宏观情绪波动。上周中美第一阶段贸易协议落地,中国12月及四季度经济表现尚可,在流动性宽松及稳经济下,预计铜价仍以偏强震荡思路为主。春节假期临近,建议投资者清仓过节。
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