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方正中期

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576 方正中期

4月2日方正中期铜铝锌铅镍早评

隔夜美元走强,铜价高开低走,最终小幅收跌。中国 3 月官方制造业 PMI 创 5 个月新高,重回荣枯线上方,并创 2012 年以来最大月环比涨幅。中国 3 月财新制造业 PMI 重回荣枯线上方,创 8 个月新高。且中国自 4 月 1 日起制造业增值税下调由 16%至 13%,减税降费及中国制造业 PMI 大幅走强也提振市场情绪。但美元高位运行,给予铜市压力。回到铜市,据百川统计 4 月-5 月中旬国内共有 7 座铜冶炼厂检修,预计总影响产量 12-13 万,4、5 月为传统传统消费旺季,或出现供弱需强。由于增值税落地,国内现货升水回归,昨日报贴水 30 元/吨~升水 80 元/吨。整体来看,宏微观共振下,看多铜价四月走势,预计今日铜价小幅走强

4月1日方正中期铜铝锌铅镍早评

周五铜价大幅走强,有消息称中国央行将开展新一轮降准,但周五深夜官方已进行辟谣,上涨行情或将出现回落。另外,周日公布的中国 3 月官方制造业 PMI 录得 50.6,重新回到荣枯线上方,且高于预期。进入 4 月,今日起将实施新的增值税税率,较此前下降 3%,由于此前市场已提前反应降税影响,预计今日影响不大。4 月国内冶炼企业集中检修,阳谷祥光计划 4-5 月检修,预计影响产量 6 万吨。同时下游将迎来传统消费旺季,也将在一定程度提振铜价。整体来看,尽管降准消息有误,但考虑到中国 3 月官方制造业 PMI数据重新回到扩张区间,冶炼厂检修影响广泛及下游消费旺季即将来临,预计铜价今日仅小幅回落甚至震荡

3月29日方正中期铜铝锌铅镍早评

在经历上周五大跌后,市场对全球经济担忧情绪已有所好转,基本面近期变化不大,预计日间铜价小幅走强。

3月28日方正中期铜锌铅镍早评

隔夜美元走强,铜价先抑后扬,收于平值附近。中国 1-2 月规模以上工业企业利润同比下滑 14%,去年 12 月为下滑 1.9%,去年全年增长 10.3%。KGHM 旗下 Sierra Gorda 铜矿工会同意延长合同谈判,暂时避免罢工。但今年矿山干扰率整体高于去年同期,且冶炼厂检修集中,影响广泛,智利国家铜业旗下冶炼厂 Chuquicamata 延长检修至 4 月,国内多家冶炼厂也进入检修。尽管宏观整体偏空,但在经历上周五大跌后,市场对全球经济担忧情绪已有所好转,今日中美将展开第八轮贸易磋商,或将在一定程度提振市场情绪,因此预计日间铜价小幅走强

3月27日方正中期铜锌铅镍早评

整体来看,受供给端增量稀少,需求端即将迎来季节性消费旺季,周四周五中美将再次开启贸易磋商,若带动市场情绪好转,铜价或将迎来反弹,预计日间铜价小幅走强

3月26日方正中期铜锌铅镍早评

上周五公布的欧美 3 月制造业 PMI 疲软,引发市场对全球经济增长的担忧,铜价大幅回落,但隔夜铜价止跌企稳。目前宏微观背离,数据显示全球贸易急转直下,创 2009 年以来最大降幅。美国 3 月与 10 年期国债收益率倒挂,引发市场对美国经济衰退的担忧。但全球铜矿供给低增量且干扰率上升,国内外冶炼厂检修高于去年水平,影响广泛,叠加下游即将迎来季节性需求旺季,因此铜价仍存在上行动能,预计今日铜价小幅走强

3月22日方正中期铜铝锌铅镍早评

  昨日沪铝主力合约 AL1905 低开高走,全天震荡偏强。隔夜美元指数受美联储利率决定影响大幅下跌,原油价格再度上涨,伦铝震荡回调。现货方面,长江有色金属铝锭报价上涨 90 元,现货平均升水扩大到 270 元。从盘面上看,资金呈小幅流出态势,交易所主力空头减仓较多,建议暂时观望为主,激进者可逢高少量试空。

3月21日方正中期铜锌铅镍早评

整体来看,近期铜价走势纠结,而美联储超预期鸽派,美元回落或将助力铜价打破震荡格局,预计今日铜价上涨

3月19日方正中期铜锌铅镍早评

整体来看,减税刺激经济,下游消费明显改善,维持中期看多铜价观点,但短期高升水抑制下游采购,预计铜价维持震荡

3月18日方正中期铜铝早评

上周沪铝持续震荡反弹,在宏观事件以及外盘上涨的引领下持续上涨行情。现货方面,十二地铝锭社会库存再度上涨,整体上维持震荡上行趋势。上游氧化铝价格继续弱势运行,电解铝成本压力减弱,新增产能投产情况持续向好。下游方面,旺季到来需求有所好转,但是较高的铝价使得贸易商纷纷持观望态度,对于当前价格并不买账,整体交投清淡。从盘面上看,沪铝上行趋势依然未尽,建议操作上以观望为主,关注逢高沽空的操作机会。

3月14日方正中期铜锌铅镍早评

昨日美元小幅回落,伦铜走强,沪铜弱于伦铜小幅走低。另外,受增值税下调预期影响,沪铜合约呈现 Back 结构。据 SMM 预计 3 月铜管企业开工率将回升至 90%,环比增长 27.51%,同比增长 2.65%;预计 3 月电线电缆企业开工率回升至 87.53%,同比下滑 0.08%。本周现货采购已有所增多,升贴水小幅走强,昨日上海现货报贴水 40 元/吨-升水 70 元/吨,预计本周国内库存累积放缓,甚至小幅下降。LME 库存再减 950 吨至 111775 吨,现货升水报 29 美元/吨的相对高位。今日关注中国 2 月规模以上工业增加值、城镇固定资产投资等数据,预期 1-2 月规模以上工业增加值同比增加 5.6%,前值 6.2%。整体来看,在市场已多次反映中美贸易谈判预期向好的利多,市场将转向关注中国经济数据,预计日间沪铜偏弱震荡

3月11日方正中期铜铝锌铅镍早评

上周上期所库存增长 9120 吨,LME 库存下降 9375 吨,三大交易所及保税区库存增长 2 万吨。国内现货市场成交清淡,下游买盘稀少,现货报贴水 120-贴水 30 元/吨。3 月 9 日,中国商务部表示,中美元首达成重要共识,方向是全部取消相互加征的关税,或将在一定程度提振铜价。整体来看,预计伦铜小幅走强,沪铜小幅走弱。

3月8日方正中期铜锌铅镍早评

受增值税下调预期影响,预计沪铜远月合约仍有下跌空间,叠加美元高位,预计国内外铜价均走弱。今日关注中国 2 月进出口数据以及美国 2 月非农数据

3月7日方正中期铜铝早评

昨日沪铝主力合约 AL1905 高开低走,全天震荡偏弱。隔夜美元指数继续走强,原油价格高位震荡,伦铝横盘整理。现货方面,长江有色金属铝锭报价上涨 0 元,现货平均贴水缩小到 20 元。从盘面上看,资金呈流入态势,交易所主力多头增仓较多,建议空单谨慎续持。

3月6日方正中期铜锌铅镍早评

整体来看,在宏观释放利好消息好,LME 库存持续走低,国内外现货升水高企,外盘及国内近月铜价或将走高。受下调增值税预期影响,沪铜远月合约或将继续弱于近月,价差存在继续走扩的空间,可考虑多近月空远月套利

3月5日方正中期铜锌铅镍早评

昨日美元继续强势,铜价走弱,近远月合约价差扩大。美国近期公布的数据疲软,但考虑到美国经济仍然强于非美国家,美元继续强势,与美国自身经济数据背道而驰。回到铜市,上周上期所库存增加 9255 吨,保税区库存增加 2.3 万吨。现货市场,昨日贸易商逢低买盘增加,升贴水走高,报贴水 80 元/吨-升水 20 元/吨,但下游整体仍维持刚需采购。SMM 预计,3 月电线电缆企业开工率将回升至 87.53%,较去年同期微下滑 0.08%。关注本周下游消费能否出现明显好转。另外,昨日有消息称将下调增值税税率,现货企业可以考虑在下调增值税消息公布后买入现货,待新的增值税实施后,卖出现货或产成品,这样进项税率大于销项税率,可赚取税率调整的收益。另外,市场增加现货采购,会令现货升贴水走高,远月价格表现弱于近月价格,近远月价差扩大,可考虑多近月空远月套利

3月4日方正中期铜锌铅镍早评

北京时间 3 月 1 日 17 时,秘鲁东南部发生 7.2 级地震,南部为秘鲁铜矿主产区,2018 年秘鲁产铜矿 250 万金属吨,或将进一步提升市场对供给干扰率预期。目前国内外库存出现明显分化,受铜价走高影响,下游消费依然疲软,多维持刚需采购,现货报持续较高贴水,上周上期所库存增加 9255 吨至 227049 吨。而 LME 库存持续走低,注销仓单占比陡增,升水维持高位。两会将于 3 月 5 日召开,或将进一步释放刺激经济的政策,市场风险偏好回升,预计铜价小幅走强

3月1日方正中期铜锌铅镍早评

早盘提示20190301整体来看,下游消费整体仍显疲软,本周国内库存或将继续走高。预计日间铜价小幅走软,或将试探 50000 整数关口

2月28日方正中期铜锌铅镍早评

整体来看,下游消费整体仍显疲软,本周国内库存或将继续走高,今日 9 时将公布中国 2 月官方制造业 PMI,若数据好于预期,铜价或将走强,反之可能回落

2月27日方正中期铜锌铅镍早评

随着供给端干扰率上升以及中美贸易磋商达成实质性协议等利多因素多次在铜价中反映后,预计市场关注焦点转移至需求端和中国经济数据,预计今日铜价偏强震荡
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