宏观:美联储发出停止加息的声音，美国财长耶伦强调“如有必要，准备采取额外的行动”安抚市场，美债收益率和美元走弱。瑞士、英国央行宣布加息遏制通胀，均符合预期，市场风险偏好回暖铜价持续反弹。供给:前期海外矿端干扰减弱，铜精矿加工费小幅回落。据SMM，2月SMM中国电解铜产量为90.78万吨预计3月国内电解铜产量为94.95万吨，环比上升4.59%，同比上升11.9%。进口亏损持续扩大，短期进口货源或仍偏紧。精废价差缩窄，精铜采购转好。需求:上周铜价回落后下游备货积极性较高，终端旺季消费开启，企业开工持续回升，现货升水坚挺。但随着价格逐步反弹，下游买兴转淡，后续订单旺盛能否持续有待验证。库存: LME库存环比减少0.1万吨至7.3万吨，上期所铜库存环比减少2.1万吨。国内旺季库存连续下降，伦铜库存低位支撑观点及策略:铜:海外宏观扰动缓解，美元回落支撑铜价。国内旺季消费开启，基本面支撑下铜价连续反弹。预计短期铜价重回高位震荡。
