上周我们准确判断了本周铜价的运行方向,但市场反应程度之激烈超出了我们的预期。今年铜价博弈的主旋律就是“紧供应 VS 弱需求”,在短期需求持稳,供应端偏紧的背景下,预期战胜现实,环保回头看+境内外冶炼厂停产+炒作矿山罢工,令铜价一飞冲天。目前供应端的干扰已反映在价格之中,而且价格上涨后反过来刺激了供应增加,但国内消费即将进入传统淡季,供需在新价格下的匹配并不能带来很大提振。未来价格是否继续维持强势,仍然在于矿山谈判。悬而未决之下,铜价本周表现或将高位震荡,去年2月份Escondida罢工时工人要求7%的加薪以及38000美元奖金,今年工会已经意识到了未来铜价走势不会再如去年那样乐观,因此将要求降低为5%加薪和34000美元奖金。按照2006年8月和2011年7月的两次罢工数据来看,最终工人实际获得的福利为罢工前要求的一半左右。因此目前的高要求极可能只是工会的谈判策略,最终实际福利水平或是2.5%加薪和17000美元涨幅,与1-5月份智利其他矿山所获得的福利待遇持平。我们认为该水平的薪资