综合来看,昨日铜价冲高回落收跌,欧美股市大幅下挫叠加美元上涨令有色金属继续承压。对于后市,我们认为四季度国内精铜供需略为宽松,一方面原因是铜价上涨后废铜替代量将上升,另一方面,新扩建产能陆续投产和铜矿加工费高位下,冶炼厂开工率将提高;海外方面,12 月 codelco 旗下两个大型炼厂计划检修,如果 vedanta 不能复产,则精铜供应将出现较大缺口。综合国内外基本面看偏中性,后市重点关注印度冶炼厂复产情况。短期而言,美国中期选举前,中美贸易争端释放缓和信号的可能性大,从而利好铜价。风险点在于外围股市走熊