宏观方面,美国、欧洲和日本的制造业PMI指数持续处于震荡回落之中,显示了经济持续增长的压力较大。但高通胀之下,欧美将继续紧缩政策,加息压力依然较大。国内方面,8月制造业PMI仍处于50临界点下方,随着限电、高温等生产端短期拖累因素的缓解,经济仍将处于缓慢修复进程,但需求不足仍是经济面临的主要矛盾,稳增长仍有待发力。供应方面,虽然下半年全球铜矿产量仍持有增长的预期,但这个预期未来有进一步下调的可能。我们依然对于精铜产量持乐观预期,但是粗铜紧张带来的影响也不可小觑,我们预计下半年精铜产量的预期仍有继续下调的空间。