中美第九轮经贸措施取得进展，今日沪铜收涨1.08%至49790，美指回落至97，伦铜收涨1.38%至6486。消息方面，天津物产拟低于市价抛售保税区电解铜以缓解资金链紧张。现货方面，上海电解铜现货对当月合约下调10元至升10-升140元/吨，下游表现畏高，伦铜（cash-3M）贴水15.25美元/吨。目前基本面矛盾主要集中在海外，因海外矿端干扰频发，以及Codelco将旗下冶炼厂复产时间推迟至4月底，但在3月中旬LME的几次集中交仓后，市场对供应紧缺的担忧有所降温。国内方面，新投冶炼项目产能利用率延续上升态势，3月开始下游铜材企业进入开工旺季，但下游消费复苏相对缓慢。此外，大量贸易商通过买现抛期的操作赚取税差造成电解铜远期需求前置，供应压力预计将在降税节点后集中释放。库存方面，截止4/8，上期所注册仓单161738吨（+131），周库存257320吨（-4092），LME库存197550吨（-750）。操作上，国内库存拐点进入验证期，建议暂时观望，期权策略建议观望
