宏观面来看，欧美制造业出现不同程度的下行。中国方面，政府稳经济的态度明确，下半年或超发专项债支持经济。基本面来看，供应端，本周铜精矿TC72.5美元/吨，较上周小幅上升。精炼铜窗口小幅打开。废铜方面，供货偏紧。需求端，7月国内新能源汽车行业及电力行业均录得增长，对铜的需求构成短期一中期的正面影响。综上，8月是美联储的政策空档期，全球铜市行情主要受产业层面供需偏紧主导。中期，美联储紧缩的货币政策、矿山新增投产及国内炼企复工将继续对铜价构成不利影响。风险提示：美联储紧缩力度超预期（负面影响，中期）、全球显性库存逐渐增加（负面影响，短期）等。
