宏观上国际贸易局势改善及美联储降息预期减弱使美元指数小幅反弹,外盘伦铜承压震荡。基本面方面铜精矿供应偏紧逐步体现,近期精铜供应预期仍偏紧,据 SMM 调研数据,6 月国内精铜产量 704900.00 吨,同比减少 17600.00吨,环比增加 71400.00 吨。下游消费端需求尚无明显好转,沪铜反弹动力不足。库存方面,7 月 1 日上期所铜增加675 吨至 63764 吨,LME 铜库存减 500 吨至 240900 吨。铜减库步伐减缓,铜价暂不具备大幅反弹动力,近期关注能否站稳 47000 点附近支撑,短期行情或有反复,中长期空单可暂出局观望。